受益于“宅经济” 游戏公司半年报多数预喜

受益于“宅经济”，上半年游戏行业用户数量和在线时长等数据大幅增加，多数游戏公司因此有望交出一份亮眼的成绩单。上海证券报资讯统计数据显示，截至7月23日，在游戏业务占比较大的A股公司中，目前已有21家披露2020年上半年业绩预告，其中预增的有10家，扭亏的有2家，预减的有4家，其余均为预亏。

多数公司预喜 下半年仍可期

具体来看，上半年净利润预计金额最多的5家游戏公司分别是昆仑万维（34亿元至36亿元）、三七互娱（14亿元至15亿元）、完美世界（12.4亿元至12.8亿元）、姚记科技（7.6亿元至8.3亿元）、游族网络（4.9亿元至5.1亿元）；预增幅度最大的分别是昆仑万维（478%至512%）、姚记科技（440%至490%）、*ST聚力（175.17%至257.73%）。

“宅经济”对游戏公司上半年业绩向好起到了关键作用。根据移动数据研究机构AppAnnie发布的报告，今年二季度全球用户在移动游戏上的支出超190亿美元，加上一季度的234亿美元，上半年合计超424亿美元。同时，二季度移动游戏周均下载量保持在10亿次水平，同比增长20%，达历史最高水平。

以姚记科技为例，公司上半年业绩大幅提升，主要系国内及海外游戏板块业务持续快速发展，游戏业务板块整体的活跃用户和流水增幅较大。

“二季度延续了一季度良好的增长势头，新老产品表现都很抢眼。”一家A股游戏公司的相关人士表示，除了受欢迎的老产品，疫情防控期间各家推出的新品都有不错口碑，为业绩提升提供了动力。

上半年推出8款新游戏产品的宝通科技在业绩预告中表示，新品上线后表现良好，为业绩稳定增长提供了新的动力。

上半年业绩亮眼的游戏公司，下半年势头如何？“疫情发生后，线上需求大增，游戏行业迎来许多新增用户。”一家游戏大厂的高管认为，虽然国内疫情目前已得到有效控制，但线上活跃度并未大幅下滑，加之云游戏预期及下半年各家将陆续推出重磅新品，行业景气度预计保持向好势头。

精品时代已至 头部效应凸显

“虽然吉比特、巨人网络、世纪华通、掌趣科技等主流厂商尚未预告半年度业绩，但就各家上半年综合表现来看，应该会交出一份不错的成绩单。”有券商研究员认为，从已披露的业绩预告不难看出，预增幅度较大的多为老牌大厂，行业头部效应凸显。

游戏精品化的发展趋势对头部厂商而言更是利好。精品化游戏对游戏研发时间和资金投入都有较高要求，实力一般的小厂商将被逐步淘汰，头部公司的市场占有率将得到进一步提升。

虽然目前国内游戏用户规模增长大幅趋缓，但付费率和ARPU值尚有较大提升空间。“粗制滥造的游戏、短周期的纯买量运营模式难具竞争力，玩家将更愿意为高品质的游戏买单。”前述券商研究员表示。

记者还注意到，版号重批以来，国家新闻出版广电总局每月游戏版号的发放数量在100张左右，较此前大幅下降，且严格管控游戏内容。对此，西部证券研报称，头部游戏公司能从中获益。“版号政策的收紧，一方面导致游戏产品供给收缩，拥有版号的产品将获取更多用户；另一方面，淘汰了依靠买量换皮生存的低质量游戏，有利于游戏行业的长期健康发展。”

“随着游戏行业集中度的提高，头部企业对渠道将更有议价权，从而享受更多产业链收益分成。”有熟悉游戏行业的人士称，游戏行业进入精品时代的速度在加快，头部效应将愈发明显。