国光转债上市首日24.7%收涨第一 广电转债再崛起

国光转债首日上市赶上今天市场整体回调的环境，还能稳稳的收涨24.7%算是交上了一份不错的答卷。开盘价130停牌半小时，按照截止昨天收盘的转股价值105.84来看，已经是远超预期的表现了。

主要股东手握配售63.22%的比例，让国光转债复牌后没有承受太大的散户抛压，微跌之后还走出一个小V反转，拉升到日内最高价134.9，之后一路平稳下行到收盘，最终收报124.7元。

对于上市新债价格的判断，有很多因素需要考虑。比如，最近的市场情绪会直接影响新债首日表现，5-6月上市的转债，因为完美错过3月的转债市场行情，缩量市场当中，新债的首日红包都在大幅缩水。

很重要的一点，还有主要股东的配售比例。主要股东全额参与配售的行为本身，就是一针强心剂，让市场看到了大股东对自家转债的信心。

不过，如果公司股权过于分散，即使主要股东们全都全额配售了，配在手里的转债占到发行量总额比例比较小，对稳住转债首日价格的作用也不会太大。

很多公司质地好的转债，因为转债上市前正股走势不错，都会迎来抢权配售的一批投资者，这些人为自己的资金使用成本考虑，大多选择拿到配债后立刻抛出正股，在手的转债也会选择首日必抛。

再叠加上打新中签的群体，由于对公司缺少了解，单纯是在打新赚红包，从缴款到上市，已经差不多一个月的时间，当然喜欢在上市首日抛出转债，落袋为安。总之，散户持有比例越高，转债上市首日就越容易出现抛压。

像蓝帆转债那样的A股心脏介入器械龙头，恰逢疫情有足够的口罩生产能力，叠加英科、振德强势上涨的带动、正股在转债上市前很长一段时间都保持在上涨通道当中，转债首日走出新债历史最高价164之后，也是回落到了141的价格上收盘。

总体来看，国光这个植物生长调节剂登记产品最多、制剂销售规模最大的龙头企业，在题材上远比不上创造历史的蓝帆，并且正股今年股价走势较弱，日成交量又比较惨淡，正股所在板块还跌了。

不过，国光作为龙头股，在整个板块下跌的情况下，还是顽强的上涨了0.9%，今年随着疫情、灾害的发生，国家对于粮食安全明显更加重视，对农业生产扶持的力度也预期加大，农药股会受益的情况下，质地好的龙头股大概率是会优先受益的。

今天市场对转债给出的反应，也能在一定程度上反应出对这家公司的信心吧。

涨幅排名第二的广电转债，看起来是受益于正股上涨。广电系在午后集体异动，广电网络、贵广网络、湖北广电集体翻红。广电网络从昨天的净卖出1969万，变成今天的净买入1485万。

从转债的走势上来看，并没有表现出与正股的一致走势，在午后正股拉升、回落之后，才开始稳步向上，最终收涨19.27%。

还是回到溢价率上来看，广电转债的转股溢价率已经高达105.16%，是早已远离债底的请况。加上249.16的高价，就是双高转债无疑。

从其他指标的角度来看，0.711亿的剩余规模，加上正股60亿的流通规模，非常适合拉升的标的。换手率的角度来看，28.96倍，在今天的转债市场上，是除去特发、横河、东音这三只著名妖债外，排名第四的存在。

双高转债本身的特点就是，是由市场情绪，或者游资炒作导致的高价，一旦情绪转换、资金离场，就是杀跌的首选。在投资决策上，这样的转债不追高进入，就是最好的选择。

从溢价率的角度上来看，当前的转债市场，负溢价、低溢价、质地好的转债有很多，最突出的比如，前些天的债王英科在900多的高价上，依然保持着-0.8%的溢价率水平。

转债的锚点始终是正股和正股公司的质地，价格可能会短期偏离价值，但终究会回归价值。对转债来说，最长期限不过6年，通常在发行后2年内就会实现强赎退市，所以，这种价格偏离的表现周期在转债这里被大大缩短。

还是关注质地本身，原离那些拉高炒作的转债，避免风险的同时去赚取收益。