专题 热点

显示 收起

深度复盘:A股四轮地产政策宽松下的行情演绎路径

上周,我国杠杆政策再次发力,涵盖了降低首付比例和房贷利率等措施。这一政策动向,再加上北上广深等一线城市纷纷加入“认房不认贷”的潮流,使得当前的地产宽松政策愈发引人瞩目。从各项政策的综合效果看,8月可能会成为本轮地产需求端全面宽松的起始点。在这一全面宽松的政策环境下,地产市场将如何演绎?

从目前市场表现来看,地产板块持续活跃。截至9月1日,中证800地产指数自近9年低点已反弹8.67%!与之相对应,地产ETF(159707)近期成为资金关注的焦点,一周内吸引了超过7000万元的资金流入。

历史经验告诉我们,我国A股市场已经经历过四轮地产宽松行情,分别发生在2008年、2012年、2014年和2018年。尽管这四轮行情背后有不同的时代背景,地产股的演绎节奏也有所不同,但它们都蕴含着相似的演绎逻辑。

深度复盘:A股四轮地产政策宽松下的行情演绎路径

首先,回顾第一轮地产宽松行情,它发生在2008年9月至2009年6月之间。这一阶段的地产股表现出了明显的超额收益,期间涨幅达到了137.1%。该轮行情分为两个阶段,第一个阶段是从2008年9月至2008年12月,随着美国次贷危机的扩散,央行逐渐放宽了货币政策。政策层面的加码宽松表现为“四万亿计划”的提出,同时各地纷纷增加购房补贴力度,央行也进行了降息降准。在这一阶段,地产股虽然较大盘早期触底,但绝对涨幅并不明显。然而,随着政策的持续宽松和基本面的改善,地产股进入了第二阶段,即2009年1月至2009年6月,这个阶段地产行业经历了迅速的复苏,企业盈利大幅改善,地产股迎来了明显的上涨。

第二轮地产宽松行情发生在2012年1月至2013年1月。这一阶段的地产股涨幅为34.4%,超额收益为24.4%。同样,这一轮行情分为两个阶段,首先是2012年1月至2012年7月上旬,一些城市率先放松了调控政策,后来中央也明确表示要放松调控。地产股在这个阶段表现出了明显的绝对和超额收益。第二阶段发生在2012年10月中下旬至2013年1月底,虽然政策有所收紧,但由于基本面改善,地产股仍然领先大盘,取得了超额收益。

第三轮地产宽松行情发生在2014年7月至2016年2月,这一阶段地产股涨幅为79.3%,超额收益为31.3%。同样,这一轮行情分为两个阶段,首先是2014年7月至2015年初,地方和中央政府逐渐放松了调控政策,尤其是2014年3月之后,“双向调控”成为政策关键词,各地纷纷放松限购政策。这一阶段地产板块涨幅显著,不同房企中,市场最看好的是“万保招金”,其涨幅高达95%以上,远超过国企和民企地产。第二阶段发生在2015年6月中旬至2016年2月底,政策仍然宽松,基本面和企业盈利持续改善,地产股表现出了显著的绝对和相对收益。

最近的一轮地产宽松行情发生在2018年10月至2019年4月,涨幅为58.9%,超额收益为45.8%。这一阶段的行情分为两个阶段,首先是2018年10月中旬至2019年1月,地产调控有所松动,但中央政策仍然强调“房住不炒”。地产股在这个阶段表现出了明显的绝对和超额收益。第二阶段发生在2019年2月至2019年4月初,政策持续宽松,货币和信用环境宽松超预期,国家经济和企业盈利回升。各地调控政策放松,楼市触底反弹,地产企业盈利改善,地产板块迎来了显著的绝对收益。

回顾这四轮地产宽松行情,可以看出它们都有着相似的演绎逻辑。第一阶段,政策开始放松,但地产基本面仍然在恶化,行情主要受政策驱动,具有明显的绝对和超额收益。第二阶段,政策维持宽松,地产基本面改善,这个阶段的绝对和相对收益甚至超过了第一阶段。

目前,根据政策和地产基本面,市场可能正在进入第一阶段。然而,未来地产市场的表现仍然有待观察,历史经验可以提供一些启示,但并不代表未来一定会重复。此外,对于投资者来说,国企和民企在地产行情中的表现也有一定差异,选择优质的房企可能更有利于获得良好的投资回报。

综上所述,当前的地产政策全面宽松,但市场走势仍然充满不确定性。投资者需要密切关注政策动向和市场基本面,以制定明智的投资策略。同时,选择具有稳定盈利和现金流的优质房企可能是一个不错的选择,地产ETF(159707)跟踪中证800地产指数,汇集了市场上的头部房企,可能为投资者提供一个相对稳定的投资渠道。然而,投资有风险,投资者需要谨慎对待,并根据自己的风险偏好和投资目标做出决策。

点击展开全文
↓ 往下拉,下面的文章更精彩 ↓