央行逆回购2900亿元 中标利率与上次持平

股城网注：周五，央行逆回购2900亿元，中标利率与上次持平。另今天有2070亿MLF到期，应未续做。对此，有机构分析认为，后期货币政策难以再度收紧。

据央行网站16日消息，为对冲稅期和逆回购、MLF到期等因素影响，人民银行今日以利率招标方式开展了2900亿元逆回购操作。其中包括300亿7天、1600亿14天及1000亿28天逆回购操作，中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%，均与上次持平。

此外，央行公开市场今日将有400亿逆回购到期；今天有2070亿MLF到期；央行公开市场本周净投放4100亿元。

从目前信息来看，央行对今日到期的2070亿元MLF应未续做。国信证券认为，如果此次MLF不续作，并不意味着4月以来央行偏缓和的政策态度改变。首先，5月M2同比已经创历史新低，后期货币政策难以再度收紧，同时金融监管力度也有弱化的可能。考虑到M2增速偏低是稳健中性货币政策落实以及监管逐步加强的成果，短期货币政策大幅放松的可能性较低。但另一方面，一直悬在债市头上的两把利剑：偏紧的货币政策+强金融监管，均难以再强化，边际来看对债市利好。其次，在金融监管加强后，货币政策事实上已经较一季度缓和。6月15日美联储二度加息，不同于3月的跟随，此次我国OMO利率持平，进一步明确了其前期一直提到的：紧货币已经让位于强监管。再次，6月初央行已经新增了近5000亿MLF，同时6月以来银行间资金面也相对宽松，如果MLF不续作，也不是紧缩的操作。

中信固收明明团队称，本次央行未跟随美联储加息提高货币政策操作利率，是综合考虑了内外部环境之后的结果。考虑到目前基本面的现状，坚持目前10年期国债收益率顶部中枢3.6%的判断不变，6月份和三季度仍然是债市做多的时间窗口。

申万宏源（000166）报告表示，美联储下半年加息路径仍面临经济增长、通胀和全球风险等不确定性，在当前预期打满之后，更多关注下半年美联储操作低于预期的可能性，对国内债市并非利空。

招商证券徐寒飞认为，由于同业存单的冲击，债券收益率曲线与资金成本之间的利差大幅扩大，而由于去杠杆政策，信用利差也有明显扩大。这意味着“流动性溢价”、“信用溢价”、“债券-资金成本溢价”都位于比较高的位置，整体市场的“安全边际”相当高，只是行情比较慢而已，而且“犹犹豫豫”和“跌跌撞撞”正是行情初期启动的标志。

中金公司研报指出，美元走弱后，人民币重新回到更多盯住一篮子货币的角度，使得中国的利率政策不必再紧跟美联储，而是具备了更多的灵活性。虽然货币政策未必会很快回到放松状态，但进一步收紧的概率已经不大，甚至未来在经济和通胀重新回落的情况下需要考虑适度的放松。

银行间质押式回购市场上，昨日资金利率多数趋于上行，其中隔夜、7天加权利率分别上行4.92BP、7.39BP，最新分别报2.9071%、3.3432%；14天、21天加权利率也分别上行6.79BP、15.90BP，最新分别报3.8548%、5.3826%。据交易员透露，昨日早盘，大行开始融出隔夜，7d-14d少量机构高价融出，跨季资金短缺。早盘第一波头寸过后，资金面进入相对平衡状态。到了下午资金面稍微偏紧，临近收盘趋向平衡。

今日早盘，银行间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.8386%；银行间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.9925%。（综合自证券时报网、中国证券报、中新网）