央行逆回购3500亿元 流动性已逐步好转

股城网注：今日，央行逆回购3500亿元，中标利率均与前期持平。今日净投放2200亿元。分析认为，流动性已逐步好转，资金面无需过度担忧。

面临资金到期等因素，央行今日开展大额逆回购操作。央行公告称，为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购、中期借贷便利（MLF）到期等因素对银行体系流动性的影响，今日央行以利率招标方式开展了3500亿元逆回购操作。其中7天逆回购2000亿元，14天逆回购1500亿元，中标利率均与前期持平。

今日共有2685亿元资金到期，其中有1300亿元逆回购到期，1385亿元MLF到期。央行上午超额投放短期逆回购，并未对到期MLF开展续作。若按逆回购操作口径计算，在公开市场实现资金净投放2200亿元。

受7月税期影响，央行近期加大逆回购投放力度。上周央行在公开市场（不计MLF）实现资金净投放5100亿元，创下近半年的单周新高。

资金面紧张情绪得以缓和。7月21日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）整体下行。隔夜利率回落2.04个基点报2.7330%。

东北证券认为，税期对流动性的扰动已近尾声，资金面无需过度担忧。历年7月份税期影响及市场利率变动规律为，每次R007、DR007利率变动均在7月17日左右，这与企业所得税税制中要求季度终了15日内预缴所得税是符合的，总体上行时间约持续7天，7月末为政府当月财政集中支出期间，会对市场形成一定资金投放，带动资金利率下行。目前已是税期影响的后期，无需对资金面过于担忧。

九州证券全球首席经济学家邓海清表示，此次资金紧张是利率的短暂波动，而不是利率的长期趋势；是缴税等客观原因和市场摩擦所致，而不是央行的主动紧货币。

市场人士指出，集中缴税快速消耗银行超储，加上多种因素叠加共振影响市场情绪，致银行融出资金特别是短期资金的意愿下降。不过，除政府债发行之外，上述因素多为季节性因素，难造成持续性影响。近两日缴税影响已在下降，加之央行持续提供流动性支持，市场情绪趋于稳定，流动性已逐步好转。

对于央行货币政策走向，华创证券认为，央行维持资金面紧平衡的态度比此前更加坚定，且执行效果比之前更好，在守住不发生系统性风险的底线前提下，央行会维持资金偏紧，价格中枢高位的格局不变。

央行金融时报称，2017年以来，合理搭配货币政策工具组合，综合运用公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款、临时流动性便利（TLF）等工具，灵活提供不同期限流动性，保持流动性基本稳定。从政策的实施效果来看，稳健中性的货币政策取得了较好效果。与宏观经济基本面变化以及去杠杆、抑泡沫、防风险的要求相匹配，银行体系流动性中性适度，货币信贷和合理增长，利率水平总体适度，人民币汇率平稳运行。

央行参事盛松成表示，七、八月份经济数据很关键，当前我国经济运行平稳，但难言进入新的增长期，今年下半年仍将实施稳健中性的货币政策，应该不会更紧；人民币汇率已经趋于稳定，预计下半年汇率依然会维持稳定，甚至有所升值；而市场利率或平滑下行，流动性或紧中趋缓。（股城网综合）