房企或迎上市潮 恒大富力等加速回A股上市

分析认为，在当前市场环境下，房企上市是一个必然的选择。2018年房企或迎上市潮。目前，恒大等房企也在谋划回A股上市。

3月20日，SOHO中国有限公司在香港举行2017年业绩发布会，公司首席财务总监唐正茂表示，SOHO3Q从创办开始，无论是财务上还是法律上都是非常独立的，计划等规模进一步扩大后，再把这块业务分拆上市。

唐正茂介绍说，“SOHO3Q仍然是SOHO中国的全资子公司，但是它们的经营模式是不一样的。如果看SOHO中国的股价，现在几乎没有反映出SOHO3Q这种业务模式的价值”。

3月19日，碧桂园控股有限公司公告称，建议分拆集团物业管理业务，在港交所主板独立上市。早在2015年8月份，碧桂园就对外披露分拆物业服务于上交所上市的意向，“广东碧桂园物业服务股份有限公司”即是碧桂园2016年初便已开始筹备分拆到上交所主板上市的物业管理公司平台。

易居（中国）控股有限公司执行总裁丁祖昱分析指出，中国房地产市场发展至今，在经历了几轮房企上市热潮后，最近一段时间又出现了房企扎堆上市的情况。“2017年末，三盛、福晟相继通过借壳在港股完成上市，正荣也于2018年1月在港交所IPO上市，成为2018年内首家完成上市的房企”。

从上市房企的结构来看，2017年TOP100房企中有62家上市房企，这其中有24家房企在A股上市，而在港股上市的房企数量占到了所有上市房企的58%。仁恒和鑫苑中国则分别在新加坡和美股市场上市，另外还有一些房企打造了A+H双平台的融资渠道。

从不同梯队房企的上市情况来看，截止2017年末绝大部分的TOP30房企都已完成上市，TOP50中上市房企数量近8成，TOP51至TOP100中也已有42%的房企登陆资本市场。

“在2007年和2013年的两轮房企上市热潮之后，2017年末以来随着三盛、福晟、正荣接连上市，2018年开始房企或将迎来新一轮上市潮”。丁祖昱分析认为，可以说，房地产行业经过这十多年的快速发展，TOP100房企中还没有上市的房企已经不多了。“目前除了恒大、富力、首创、万达等在回A股市场的进程中，越来越多排在销售榜前列的非上市房企也都有上市的意愿”。

丁祖昱进一步指出，近年来百强房企集中度提升、行业竞争加剧、融资环境趋紧。房地产作为资金密集型行业，在当前的市场下对于房企而言上市是必然选择。登陆资本市场可以获取更便捷高效的融资渠道，对房企规模发展和业绩表现的重要性不言而喻。未来非上市的规模房企也将变得凤毛麟角。

国信证券统计数据显示，2017年，前五大房企和前十大房企市场集中度分别为16.87%、24.35%，较2016年末分别提升了4.05和5.5个百分点。2018年前两月，前五大房企和前四大房企市场集中度分别为39.48%、53.73%，较2017年末分别提升了22.6和29.38个百分点。优势房企市占率提升显著，市场集中度提升明显。

同时，优势房企品牌、规模、融资、渠道等多方面竞争优势凸显。截至2017年末，融创中国、旭辉控股集团、新城控股、碧桂园等优势房企销售额的累计同比增速分别高达142%、96%、94%、78%。

华南某绩优基金经理认为，房地产行业在融资监管加严、土拍门槛提高的背景下，实际上是在淘汰过剩产能，资源将向优势房企聚集。随着时间推移，优势房企的竞争力将越发明显，竞争优势将体现在公司业绩上。申万宏源证券指出，2018年“房住不炒”的政策基调不变，叠加拿地金额集中度大幅超越销售金额集中度，预示着集中度将继续快速提升，利好龙头房企和部分资源充沛的二线房企。