央行进行MLF操作 MLF到期是利好还是利空？

近期，市场对6日央行MLF操作颇为关注。今日，央行进行MLF操作4630亿元，期限为一年，中标利率为3.3%。同日，央行没有进行逆回购操作。MLF到期意味着什么？

今日有1800亿逆回购和2595亿MLF到期。央行进行MLF操作后，MLF余额新增2035亿元。

央行周二进行700亿元7天、500亿元28天逆回购操作，当日有1800亿逆回购到期，净回笼300亿元，为最近7日来首次净回笼。

近期市场对6日央行公开市场操作给予很高的关注度。此前有不少观点认为，年中央行有望继续实施降准，并置换部分到期MLF，实现中性对冲下的低成本流动性投放，在稳定流动性的同时，引导金融机构降低实体经济融资成本。由此，本月6日，MLF到期日成为央行降准的一个可能的窗口期。

央行上周公布的2018年5月中期借贷便利开展情况显示，当月对金融机构开展中期借贷便利操作共1560亿元，期限1年，利率为3.30%。5月末中期借贷便利余额为40170亿元。6月，中期借贷便利将到期2595亿元。据Wind数据显示，6月MLF到期4980亿元。据此测算，4月置换降准中，替换6月到期的MLF规模为2385亿元。

不过，央行日前放宽了MLF担保品范围，对于未来央行选择MLF操作还是降准，市场看法出现分歧。

资料显示，MLF是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式。

展望6月，财政存款波动、缴税缴准等因素带来流动性冲击。一般来说，如果没有其他任何货币政策缓冲，MLF到期量大会导致流动性收紧，银行及企业会缺钱。