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金轮转债价值分析 可转债中签后多久能卖出?

新股或是新债发行的时候大家都十分热衷,昨日金轮转债可申购,很多人都出手了,由于金轮转债申购中签名单是10月16日公布,不少人开始静下心来进行金轮转债价值分析。

可转债

据了解,金轮转债发行期为6年,不同持有年限对应的收益是不同的,想要获得最大利益便是持有6年时间,但有投资者认为金轮转债收益有保障,但6年持有时间太长了,想要提前卖出可不可以,可转债中签后多久能卖出?咱们先从两方面进行金轮转债价值分析。

公司经营分析:

公司业务主要由不锈钢装饰板和金属针布两大块组成,2019年上半年两块业务营收占比分别为72.18%和12.18%。

公司不锈钢装饰板营收增速有所回升,但毛利率有所下降。公司不锈钢装饰板2019年上半年营收为8.08亿元,同比上涨12.34%,2018年营收为15.30亿元,同比上涨4.23%。但受基础原材料钢材价格上涨、市场竞争加剧等因素共同影响,公司不锈钢装饰板的毛利率自2016年以来便处于下降趋势,2019年上半年毛利率为9.08%,2018年毛利率为11.29%。

公司金属针布业务营收增速小幅提升,毛利率明显改善。公司金属针布2019年上半年营收为1.36亿元,同比上涨4.84%,2018年营收为2.64亿元,同比上涨4.18%,营收增速小幅提升。公司金属针布的毛利率于2019年上半年有明显提高,直接原因为上半年金属针布营收扩张,收入增速大于成本增速,2019年上半年毛利率为51.84%,2018年毛利率为50.52%。

2018年与2019年上半年期间费用管控良好,净利率明显改善。在公司毛利率从2016年起持续下滑的背景下,净利率在2018年和2019年上半年出现大幅回升,2018年净利率为5.18%,2019年上半年为4.14%。净利率改善的原因主要在于期间费用管控良好,期间费用在2018年的同比增速明显放缓,管理费用为9886万元,同比增长7.33%,销售费用为11066万元,同比增长5.61%,财务费用为2699万元,同比增长25.60%。2019年上半年,管理费用和财务费用增速有所回升,但销售费用增速由正转负,降至-7.25%。

公司对上游议价能力增强,2017年起公司应付账款周转天数持续增加。自2017年起,公司应付账款周转天数持续上升,2018年为13.27天,2019年上半年为18.4天。公司对上游企业议价能力略有提升,能够占用更多供应商货款来补充营运资本。

行业竞争格局分析:

原材料价格持续上涨,不锈钢装饰行业成本端承压。不锈钢装饰行业原材料占成本的比重通常超过90%,金轮股份2018年材料成本占比达95%,因此原材料价格的波动对公司毛利率影响极大。自2015年末起,钢材价格不断波动上涨,目前在历史高位震荡

ROE处于中位,毛利率低于行业均值和中位数。以申银万国二级行业“电机”为划分标准,比较该行业7家公司的盈利能力,2019年上半年,金轮股份的ROE为2.92%,处于第4位,高于行业均值(1.12%),处于行业中位;毛利率为18.40%,处于第6位,低于行业均值(24.08%)和中位数(25.79%)。整体来看,金轮股份盈利能力在行业中处于中下水平。

从其价值可以看到金轮转债是值得投资的,而且可转债中签后大约两周内就可卖出。可转债由发行申购到上市时间,一般在2到4周左右,一般上市后就可以自由卖出。举例,投资者申购林洋转债的时间在10月27日,然后接到通知在10月31日会公布中签结果,并及时缴款。中签后,林洋转债在11月13日进行上市,这也就是说,可转债中签后,大概在两周内就会上市自由交易。

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