国债期货温和走强 期债盘整等指引

14日，国债期货温和走强，但未脱离近期的震荡格局。市场人士指出，本周逾4000亿利率债蓄势待发，令身处关键点位的债券市场更加犹豫，但经济增长不如预期、风险偏好低落、资金面趋稳趋缓又给予债市支撑，确保收益率不出现大幅反弹。

短期看，债券市场风险有限，但同样难见趋势性机会，维持震荡走势的可能性大。

期债上涨略犹豫

14日，国债期货各合约全线收高，但整体涨幅有限，且成交小幅萎缩，显示债市在维持偏强格局的同时，暂缺乏进一步突破上行的足够动力。

昨日五年期主力合约TF1512收报98.750元，上涨0.1%；五年期国债期货三合约共成交7130手，略少于上一交易日的9005手。十年期主力合约T1512收报96.410元，上涨0.12%；全天十年期国债期货共成交5106手，较上一交易日减少1431手。

昨日现货市场震荡偏强，收益率小幅下探。据Wind监测数据显示，14日银行间5年期国债成交利率略降2基点，10年期微降1基点。

交易员称，8月份在低基数效应的支持下，经济增长表现仍不及预期，巩固了债券市场的基本面支撑。总体来看，经济尚未看到有效企稳迹象，下行压力依然较大。

同时，资金面继续趋稳趋缓。14日，货币市场利率变动不大，自降准生效以来尚未出现明显松动，但资金面缓步改善，逐渐转向均衡偏松态势。

此外，风险偏好低迷、股市反弹遇阻，也继续支持固收类资产需求。14日，A股市场带量回调，个股普跌，或刺激资金涌入债市避险。

综上，昨日债券市场上涨面临多重支撑，但现券利率下行不多、期债上涨乏力，又明显透露出一定的谨慎观望情绪。