“国资系”P2P水分知多少 “国资”不等于零风险

随着互联网金融市场的日益火爆，加之国家监管部门对P2P网络借贷的支持态度，自2013年以来，各路资本参与网贷行业的热度不减，也随之形成“上市系”、“风投系”、“国资系”、“银行系”等标签及分类。其中以“国资系”最是风生水起，据盈灿咨询统计，截至2015年8月底，已有60家“国资系”平台诞生。

贴上“安全”标签

之所以“国资系”的受欢迎程度最高，原因离不开“安全”二字。网贷行业问题平台数量不断增多，加上媒体对行业负面事件的报道，投资人对行业对信任有限，而要增加信任感，“国资”二字无疑能发挥重要作用，有了这一背书，加上雄厚对股东实力，更容易取得投资者信任。

与此同时，在国家支持网贷发展的背景下，地方政府、国资企业等也希望在P2P领域有所布局，而入股参股成为首选的方式，寄希望分得一杯羹。

于是，国资企业或主导发起，或与网贷平台合作，形成众多“国资系”网贷平台。

看清“国资”有无水分

不过，虽然都冠有“国资系”的名称，但国资参股的具体形式，包括股份占比、股东结构以及股东背景情况等才是更重要的因素，投资者还应该理性分析“国资”水分。

从股份占比来看，“国资系”平台一般可分为国有独资平台（纯国资股东）、国有控股平台（国资股东占控股股份）及国有参股平台（国资股东仅占部分股份）几种。在当前的60家“国资系”网贷平台中，仅有少数几家国有独资平台；国有控股平台数量也较少，大多数是国有参股平台。如有些平台为引进国资背景，往往会以较低估值出让5%-10%的股份，甚至是不排除以赠送股份换取与国有企业的合作，以期获得信用上的背书。

“国资”股份占比情况及部分代表平台

国有独资平台代表平台：金开贷、东方汇等。

国有独资平台、国有控股平台代表平台：开鑫贷、金宝保等。

国有参股平台代表平台：生菜金融、博金贷等。

资料来源：全国企业信用信息公示系统、盈灿咨询分析

从股东结构来看，部分“国资系”平台为国资企业直接参股；而更多平台则是国资企业经过多层股东结构间接参股。股东层级较多，不排除是决策层在股东结构上的有意安排，但层级越多，通常该国资企业对平台的把控能力可能越低，其国资“水分”越大。

“国资”股东结构及部分代表平台

直接参股（控股）代表平台：博金贷、金控网贷等。

间接参股（控股）代表平台：紫金所、安心金融等

资料来源：全国企业信用信息公示系统、盈灿咨询分析

从国资股东背景上来看，又可分为国家层面、省和直辖市层面、市级层面、地区层面的国资股东等，股东背景越强大，相应对平台的增信效果也会更好。

国资股东背景及部分代表平台

国家层面代表平台：开鑫贷、金宝保、东方汇等。

省和直辖市层面代表平台：贷贷兴隆、生菜金融等。

市级层面代表平台：融通资产、金投行等。

区级层面代表平台：楚金所等。

资料来源：全国企业信用信息公示系统、盈灿咨询分析

“国资”不等于零风险

今年7月，北京国资系平台金宝会即陷入违约风波，接连爆出多个项目逾期和违约；虽然平台方称正在通过法律途径解决此事，投资人或可收回投资本金等，但在此过程中也要承受较大的精神压力及时间成本。而这一事件提醒我们，即便是“国资系”平台，也未必不会出现逾期、坏账等风险，“国资”背景并不等于百分百的安全。

当前，一些平台在宣传时会刻意夸大、强调国资的安全性，这一点也应该引起投资者的注意。遇到“国资”平台，别忘了仔细甄选，认真判断平台宣传中是否含有“水分”。