P2P的高息之重与盈利之轻 收益率下行并非坏事

2015年9月网贷行业综合收益率为12.63%，环比8月下降了35个基点，行业降息潮已经来临。一直以“高收益”示人的P2P宣布降息，难道不是一次明目张胆的“耍流氓”行为么？然而出乎意料，对于收益率走低，P2P似乎与投资者之间达成了“世纪和解”。

收益率下行并非坏事

2013年到2014年间，高息平台几乎占领了P2P行业的半壁江山。为了最大程度跑马圈地，P2P平台通过压缩已有利润空间来揽客，以返利、奖励的形式提升理财端的收益率。然而，从今年开始，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》等多项政策文件陆续颁布，加强了对P2P行业的监督指导，重申了行业践行普惠金融的使命；同时，随着经济形势下行，以及央行今年以来五次降息降准，社会融资成本降低，低成本融资渠道增多，P2P产品收益下滑已成必然。由此，P2P行业的利率下调既是顺应政策要求，是出于行业重整的需要，也是行业发展回归理性必然结果。

值得注意的是，P2P收益率下滑并不完全是坏事，市场资金面的宽松带来的是借款人融资成本的降低，坏账率的降低，资产质量的提高和投资人的风险变小。从P2P行业的综合收益率下滑长期来看，未来8%至10%左右的年化投资收益率将是一个比较合理的范围。如果P2P行业资产端融资成本持续高企，无疑会加速优质资产的流失，最终损害投资者的利益。