人民币连跌六日 重启贬值的可能性有多大？

最近，人民币兑美元汇率出现一波调整行情，引起了海内外关于中国货币政策走向的高度关注。人民币连跌六日引发担忧，那么人民币会因此而贬值吗？人民币汇率为何一改此前的强势，转身向下呢？

今年以来，人民币兑美元汇率一直强势上涨。但近日，人民币又出现了下跌现象，究竟是什么原因导致人民币下跌呢？

随着美国10年期国债破3的信号传来，美元指数经历了一波强势上涨，人民币亦因此承压，截止昨日收盘，人民币兑美元即期汇率已连跌六日并创下近两个月新低。

事实上，之前市场对过分看空了美元，以致于忽视了美国经济复苏态势稳固，美国税改带来的资金回流效应开始显现、美联储货币政策正常化仍然走在绝大多数央行前列这些事实。换言之，美元此番上涨不过是重新回到了“正轨”。

从中美经济数据、利差、政策的相对变化来看，人民币对美元存在一定的调整空间。经历年初的较快升值之后，人民币对美元正转为双向波动，出现阶段向的调整其实也是正常现象。当前中美利差已缩窄至60BP（去年大多数时候还在140BP左右），而国内政治局会议给货币政策做了微调的定调，中美利差可能保持窄区间甚至可能继续缩窄，这种状态的保持一定要找到一个宣泄口，这时候大家一定都会去注意持续升值一年多的人民币。

如今人民币的贬值动力正在逐步形成：一方面是中美货币政策的微变化，近期美国并未改变年内加息三次的预期引导，通胀仍会上行，而中国公开市场操作利率跟随美国加息上行幅度减弱，此外量上执行降准，要么彻底走向量价微配合，要么类似操作利率上行、继续降准，否则就是市场误读了政治局会议基调；

另一方面是基本面的变化，汇率交易是要对基本面投票的，中美贸易问题带来的预期是中国顺差的缩窄，市场对人民币的投票可能向贬值方向。