钱放在哪儿更安全？保本理财、结构性存款并行

普通大众的钱放在哪儿较为安全？国家金融与发展实验室副主任曾刚的观点认为，在金融去杠杆的过程中，投资者首要关注的应该是产品安全性，而不是更高的收益。

最重要的任务是保证本金安全的前提下，追求合理收益水平，这应是当下比较健康的投资理念。

保本理财、结构性存款并行

今年以来，银行理财收益率连续6个月下行。融360数据监测显示，8月银行理财产品平均预期收益率为4.67%，环比下降0.08个百分点，已经达到10个月以来的最低值。

融360分析师杨慧敏对第一财经分析称，8月份银行理财收益率继续走低主要是由于市场流动性偏宽松，资金利率进一步走低。时至9月，由于季末考核等原因，银行理财收益率有望短暂反弹，但整体还是趋于平稳。

理财产品中，一直备受投资者青睐的保本理财，发行连续四个月下降后出现回升。具体来看，据融360统计，9月7日-9月13日，保本理财发行644款，环比上升1.56个百分点。

杨慧敏分析，尽管银行理财产品收益率在下降，然而依旧比普通存款利率高，考虑到安全性等问题，在理财新规过渡期，保本理财仍是投资者的首选。不过她也提及，“就算是非保本型理财产品，达标率也很高，一定程度上也等同于保本”。

然而，受理财新规要求打破刚兑因素影响，长期来看，保本理财终将退市，“结构性存款”被视为主要接棒者。据悉，结构性存款通常带有保本特征，并且收益率往往具有浮动性，一般最低收益率仍然略高于1年定期存款，最高收益率则可以达到银行理财产品的平均收益水平。

中信证券固收分析师章立聪认为，随着理财新规的出台，对于本金具有较高安全要求的投资者，在面对保本理财产品的退出，可能会选择结构性存款进行投资替代。再加上，结构性存款纳入银行表内核算，也有利于银行吸收储蓄。

公开数据显示，目前结构性存款总体规模已达到9.2万亿元，高于货币基金和保本理财产品的规模，今年上半年同比增速超过30%。

值得注意的是，结构性存款的收益率不如以往。据融360不完全统计，8月份结构性存款发行量共474款，环比增幅近40%，平均预期最高收益率为3.80%，较7月份下降了0.21个百分点。

与此同时，结构性存款的未达标率亦反映了风险的存在。杨慧敏对记者说，8月份共有408款结构性存款到期，其中114款披露了实际到期收益率，未达标比为14.04%；7月份仅有94款结构性存款到期，且全部披露实际收益率，未达标比为12.77%。杨慧敏强调，其他普通的结构性理财产品的未达标比率远高于此。

货基市场选择更多

事实上，在保证市场流动性维持在合理充裕水平的背景下，不仅是银行理财收益率下跌，其他固收类产品，如对市场利率较为敏感的货币基金下行更为明显。

记者注意到，余额宝的七日年化收益正逐步下降，已经跌到3%。但一叶落有时也并非天下秋，腾讯理财通、苏宁金融、京东金融上的一些产品收益仍高出余额宝不少。

从市场数据分析，“宝类”货基产品对市场利率变化较为敏感，其收益率在过去一个半月以来下降程度相较银行理财更为突出，反映了整体市场流动性的趋势。此类货基投向的同业存单等资产收益率今年以来也有明显下降。

另外，从规模来看，货基规模整体稳定扩张。穆迪分析师徐晶对第一财经表示，在监管趋严的形势下，今年前6个月银行非保本的表外理财规模在收缩，另外，考虑到境内信用违约事件频发以及其它一些金融市场背景，使得投资者的风险偏好降低，其中部分投资需求可能被货基产品所承接，支撑整体货基规模的稳定扩张。

除了互联网货币基金外，现在也有不少银行推出了类似于货基的创新型存款产品。例如一些银行推出的银行定期存款产品，可和货基一样可以灵活存取，具有年化收益为率也较高、起投门槛低、T+0实时到账等特点。

值得一提的是，一些由养老保险公司发行的产品正备受关注。据悉，这些产品投资于流动资产和固收类资产。

互联网上理财产品名目繁多，如何选择合适的产品？有分析人士称，收益率、风险是权衡的主要标尺，流动性、购买便利程度、起投金额也是投资人考虑的重要因素。

对此，诺亚控股集团首席研究官夏春认为，投资中，需注意对经济基本面、政策面以及资本市场价格变化的及时分析和理性判断，加强风险管理的意识，进行资产配置的多元化和分散化，既要资产合理分散，又要盯紧每项资产。

整体而言，在去杠杆大环境下，我国个人投资趋于稳健。《2017中国私人财富报告》显示，2017年选择“高风险高收益”投资的高净值人群比例约占5%，相较2015年下降了近10%；倾向于“高于储蓄收益即可”的人群比例则从2015年的20%左右大幅上升2017年的近30%；与此同时，偏好“中等收益水平”的人群比例稳定在60%左右。