证券类信托规模业绩遭“双杀” 股市赚钱效应小了

今年以来，疲弱的A股市场让曾经火爆异常的证券类信托遭遇规模持续缩水的“窘境”。最新的统计显示，证券类信托占资金信托的比重下降明显，阳光私募基金的仓位也维持在半仓水平。

不断震荡调整的A股市场，已波及曾颇受欢迎的证券类信托产品。根据中国信托业协会公布的最新数据，因为今年以来资本市场总体下行的原因，证券类信托的规模相应下降。截至2018年二季度末，此类信托资产的规模为26332.76亿元，环比下降11.97%，在资金信托中的整体占比也降至12.94%。对比2017年四季度的数据，彼时是证券信托规模的历史最高点，整体达到了31006.55亿元。

规模业绩遭“双杀”

在多位信托业内人士看来，证券类信托的资金配置情况与A股市场的发展密切相关。“基础市场的走势决定了证券类信托产品的兴衰。”某中型信托公司证券投资总监告诉记者。

他透露，今年以来A股市场疲弱，其所在公司的证券类信托业务也随之转向清淡。“市场没有赚钱效应，劣后端的资金需求不大，结构化配资业务的规模也相对有限，杠杆比例也都降下来了，目前都是1：1的比例。”

结构化配资业务之外，阳光私募产品也是证券类信托的重要组成部分。但股市的萎靡表现，令诸多私募业绩出现亏损。根据私募排排网的不完全统计，今年前8个月，共有6222只成立时间满8个月且有业绩记录的股票策略对冲基金产品被纳入排名统计，但多达5098只产品出现亏损，占比高达81.94%。这也意味着，仅有不到两成的私募产品在前8个月的投资业绩为正。

期待“吃饭行情”

根据华润信托最新发布的《阳光私募股票多头指数月度报告》，截至今年8月末，阳光私募股票多头指数（CREFI指数）成分基金的平均股票仓位为52.96%，较7月末下降8.71%；股票持仓超过五成的成分基金比例为55%，较上月末下降10%。

“目前私募都比较谨慎，虽说大家都认可当前市场上很多个股估值已经很低了，但在不断调整的市场中，由于看不清后市，加之受净值预警线和清盘线的束缚，很多私募还是不敢贸然加仓。”前述投资总监解释部分阳光私募仓位相对较低的原因。

但在大部分投资人陷入恐惧情绪中时，也有部分市场人士对于即将到来的四季度表现出相对乐观的态度。有受访的私募人士表示，上证综指近日创出年内新低后旋即反弹，显示市场的悲观预期已达“顶点”；而机构目前普遍进行低仓位运作，也使后续的主动性抛压并不会太重。

某信托公司证券业务部门人士表示：“虽然仍有谨慎情绪，但市场底部特征其实越来越明显。尤其是近期白马股补跌以及A股成交出现地量，也显示出此轮下跌接近尾声，四季度或有一波反弹，A股‘吃饭行情’值得期待。”

不少私募机构认为，低估值对市场整体支持的基本规律不变，从中长期估值角度看，当前市场更多面临机会而非风险。目前已有私募进行路演，近期正积极准备发行新产品。Choice资讯最新统计数据也显示，截至9月19日，今年以来北上资金净流入达2304.98亿元，海外机构正在连续加仓A股。