存款“搬家”影响M2、M1回落 分析回落的因素

2024年以来市场对于M1和M2的变化情况十分关注，金融业优化调整、债市以及金融政策都是导致M2和M1回落的主要原因，在最新发布的央行数据显示，截至4月30日，广义货币M2余额为301.19万亿元，狭义货币余额为66.01万亿元。

分析M2和M1回落的主要因素

1、债市：

华创证券首席宏观分析师向大家透露，居民对于理财产品的购买欲望正在不断上升，银行存款也逐渐向理财等非银行产品分流转化，由于非银行机构资金逐渐充裕，因此从银行借钱购债的需求也在不断降低，4月份银行对非银机构融出资金数额明显呈下降趋势，经过系统估算可以发现，减少了大约3万亿元，这相当于2022年底债市反向调整。

权威专家也曾表示，近期债券市场的利率下降十分明显，理财和基金的收益呈上升趋势，一些企业和居民会有选择地将财产分流式理财。

2、资金空转、手工补息：

近日许多监管部门对于资金低贷高存空转套利、银行手工补息的现象进行严厉打击，对于曾经发生的一部分虚增以及不规范存贷款行为做出惩罚，因此短期内这种现象将会急剧减少。

3、金融业增加值核算优化调整：

之前金融业都是通过增加值极度核算的方法参考存贷款增速的，但是从2024年开始我国统计局对参考利息净收入、手续费以及佣金收入等指标做出调整，认为应与年度核算数据进行衔接，这样能够客观地体现出金融业对实体经济的贡献程度。

在未来几个月内货币供应量增速将会稳定发展，主要是因为实体经济融资需求不断提升和政府部门对于融资步伐有望加快这两点，经济积极因素增多、动能持续增强就会出现经济回升的现象，当然财政政策逆周期调节也会让货币总量形成增长趋势。