九月或是股市转折月 A股风险释放已进入尾声

今天是纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年后的首个交易日，“小长假”期间的重要事件或信息成为市场关注的热点。其中，除了举世瞩目的“9·3”胜利日大阅兵令人振奋之外，中国人民银行行长周小川关于“目前股市调整已大致到位”的表态，也让投资各方备受鼓舞。

中国人民银行官方网站9月5日发布消息，中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。毫无疑问，这是关于A股市场最权威的声音，并为节后市场，乃至中长期市场指明了方向。

首先，杠杆率已明显下降。自6月份证监会出重拳清理配资以来，以HOMS系统为代表的配资系统便处监管漩涡之中。7月12日，证监会明令禁止证券账户下设子账户进行违规交易，恒生电子HOMS系统、上海铭创和同花顺等软件商陆续关停新增配资系统业务，三大“配资神器”对于新增配资资金基本关上闸门。

目前，曾经风光无限的场外配资走到末路，场外配资的存量规模已大幅下降；从场内杠杆来看，以沪深两市的两融余额规模为例，在今年6月上旬，该数值一度接近2.3万亿元水平。经历了多次的“降杠杆”过程之后，两融余额也大幅下降至去年12月中旬的水平。截至8月31日，沪深两市的两融余额规模约为1.0559万亿元，已较前期高点回落超过万亿元的规模。“降杠杆”风险逐步释放，市场行情有望由此企稳回升。

其次，市场估值趋于合理。沪指自5178点调整以来，最大跌幅已经超过40%。以沪深两市的估值水平为例，在今年6月上旬，市场估值压力巨大，而相关概念股的估值水平更是达到上千倍乃至上万倍的状态。而经历了最近两个月的杀跌行情，不少股票价格已经回落至去年牛市启动时的位置。

更有甚者，其股价还创出了近年来的新低水平。据《证券日报》记者统计发现，截至9月2日，沪深两市百元高价股仅剩5只个股，而5元以下的超低价股数量却大幅增加至100只个股左右的水平。至于低于10元的低价股数量，也大幅增加至800余只，破净股数量也明显增长，甚至有不少股票已经回归至前期牛市启动时的价位。