券商：做空动能阶段性衰竭 行情或在震荡中展开

本周，大盘展开震荡反弹之势，题材股、蓝筹股轮动，沪指一举收复所有短期均线。主流券商研究机构认为，市场对清理配资及美联储加息的担忧逐渐散去，做空动能阶段性衰竭。尽管信心恢复尚待时日，但目前市场环境较为友好，行情或在震荡中展开。

机构认为，对汇率的担忧和微观面清理配资所造成的冲击正在缓和，阶段性利空出尽。

首先，美联储暂不加息，人民币汇率现趋稳迹象。兴业证券首席策略分析师张忆东认为，这打消了市场对于汇率和其他风险资产负反馈的疑虑。一方面，美联储暂不加息，美元指数偏弱有助于缓冲人民币贬值的压力；另一方面，外管局综合司司长日前表示，当前人民币贬值压力已经释放完毕，人民币汇率已经大体恢复稳定。

其次，证监会近日发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》。申万宏源认为，虽然清理配资依然会带来抛压，但实际影响有限，对于市场风险偏好的边际影响也正在减弱。

具体来说：伞形结构依然需要清理，将带来一定抛压，但清查进程已接近尾声，实际影响有限；证监会对单一结构化的合法性是认可的，但不认可投顾直接下单的模式。实际操作中，规避投顾直接下单的问题有多种方式，《通知》中“非交易过户”、“红冲蓝补”等方式划转至同一投资者的账户便可避免“一刀切”的方式，实际卖压有限。

此外，上周A股日成交金额已萎缩至5000亿左右，昨日为6000亿左右；场内融资余额降至约9300亿。张忆东表示，成交继续缩量，且机构仓位普遍不高，显示主动性杀跌动能已衰竭。