股灾前高喊6000点 券商研报被指忽悠中国股民（3）

“短期内，A股市场经过6月15日以来的深幅调整之后有望迎来企稳回升。”浙商证券在中期策略报告中写到。

不过，也有券商在第一轮股灾后表达了谨慎的观点。6月29日，国海证券在发出中期策略报告时便已经这样写：在高杠杆的情况下，下半年股市需要承受利率和监管的冲击。下半年有两个风险可能会冲击股市：一个是经济企稳和美国加息导致的利率阶段性上行，特别是当两个因素叠加时冲击会较大；另一个风险是监管层对股市的监管政策，特别是对场外配资的整顿。

能否“爱在深秋”？

还有最后一个交易日，时间将进入2015年的第四季度，各券商A股的四季度策略也开始逐渐浮出水面。

此前，兴业证券知名策略分析师张忆东给出的一份名为“爱在深秋”的策略报告颇为引人注意。他认为，深秋之前的股市，处于构筑“市场底”的黎明之前；三季度后期最迟到10月上旬，做空动能将进一步衰减，利空出尽，就像弹簧越压反弹越有力，反弹动能不断孕育。

在这份名为《爱在深秋》的报告中，张忆东给出五个原因，来佐证他的结论。首先，当前成交缩量，换手率降至历史均值，显示主动性“杀跌”动能已开始衰竭；其次，9月份清理场外配资导致的被动“杀跌”动能宣泄之后，“去杠杆”接近尾声。

第三，10月上旬，三季报风险可能还有一些扰动，那时反弹时机已到了“右侧”；第四是人民币汇率还在回归“稳态”的过程中，宏观层面的悲观情绪正在缓解；第五是深秋之前，投资者信心也在筑底，“散户化”市场的信心需要等赚钱效应来强化。

浙商证券则认为，宏观经济企稳之有待基建投资的发力、宽松货币政策之有望实质意义上延续和市场信心修复之时间是最好的理疗师，共同构成四季度A股市场运行的宏观背景。

浙商证券今年四季度投资策略报告标题是《走在蓄势之路上》。他们的预判是，四季度A股大盘将以震荡筑底、积蓄量能为主要格局。对四季度A股行情既不过分乐观，也不过分悲观，市场走在蓄势之路上。

“基本面分析角度，股权风险溢价在当前A股市场估值中起主导作用，股权风险溢价对应市场信心，需要宏观外力来重塑；技术面分析角度，上证综指整体处于下行通道，需要时间震荡筑底、消化套牢盘。”浙商证券称。