午后大宗商品期货再度暴跌 甲醇等6品种跌停

受美联储加息预期升温影响，午后市场恐慌情绪蔓延，午后多数商品再度遭抛售，继早盘沪镍、胶合板跌停后，截至发稿，午后沥青、郑醇、菜粕、硅铁相继跌停。

大宗商品恐遭血洗高盛积极唱多力挺后市

12月加息的“阴影”似乎正在向大宗商品越靠越近。

美联储11月18日发布的10月会议记录显示，支持12月升息的决策者占多数，但也对美国经济长期前景可能有永久性转弱的迹象展开了争论。会议纪要公布后，利率期货价格显示市场认为美联储12月加息的概率已由周二的64%上升至72%。如果美联储一如外界普遍预期12月份加息，进而推动美元进一步上行，那么大宗商品市场应会再度遭遇价格冲击。

大宗商品前途黯淡

美联储公布的10月份货币政策会议纪要显示，大多数与会官员都对12月份加息持开放态度，来自海外的风险因素在降低，这意味着他们几乎已经做好了9年来首次加息的准备。

在此背景下，美元高歌猛进，接近12年新高；而大宗商品则呈现普跌，黄金、白银、铜、原油、铁矿石全部沦陷。

针对这一情况，业内人士指出，大宗商品价格暴跌的首要原因是生产。在本币非美元的智利、俄罗斯等商品生产大国，美元上涨意味着以智利比索和俄罗斯卢布计算的收入会增加，同时还意味着以本币支付的薪资成本会下降，这将使非美国的商品生产企业能够应付价格下跌的影响。此外，新兴市场增长放缓也是重要原因之一。基金经理认为，新兴市场大量债务以美元计算，并且未来两三年需要展期。借款成本增加或意味着新兴市场经济趋缓，而这些经济体是近年大宗商品需求的一大来源。

London&CapitalInvestment的AshokShah表示，“全球经济、特别是新兴市场经济增长疲软，意味着已建和在建的所有过剩产能在很长一段时期内都难以消化。”这些过剩产能是由价格此前创纪录高位所导致的。期铜在2011年2月曾升破每吨10000美元，现在则已跌去一大半，接近4700美元；布伦特原油期货现报每桶约40美元，2008年7月则逼近150美元。

分析师认为，生产商增加产能需要三到五年时间。其中一些产能已经投产，另外一些则将在未来一年左右投产。另一方面，价格下跌迫使部分矿商减产，但许多矿商能够通过削减成本来维持利润率，得以在供应过剩的市场中维持产量不变。

在一份对全球（不包括中国）约40%铜矿产量所公开报告的生产商成本的分析报告中，摩根大通发现成本最高的生产商今年成本下降了14%。该行还预计明年铜生产成本还将下降5%，至每吨4，000美元左右，从而巩固了其看空期铜的观点。商品生产成本下降的一个主要原因在于美元兑多种货币升值，例如智利披索兑美元自2013年5月以来跌了大约40%，俄罗斯卢布兑美元也腰斩。

瑞士宝盛集团旗下大宗商品研究主管NorbertRuecker称，“俄罗斯油企表现得很好，因为卢布贬值有助于抵消美元营收下滑的影响。这最终归结于美元和大宗商品相关货币之间的关系。”