股市第4次巨变将至：注册制要来了（2）

关于巴菲特的故事，成为最励志的股市语言。而对上市公司的业绩调查与估算，成为所有分析师们几乎唯一的推荐依据。甚至关于守在厂门口数提货车，到市场打听交易额等所有收集业绩的手段也是从此时开始流行。寻找高增长、低估值的公司成为那个阶段最核心的交易逻辑和风格偏好。

无数大爷大妈们也是在那时学会了市盈率的分析方法。一批百元白马股也诞生在那个年代，贵州茅台、云南白药、中国船舶、中国平安也是这样被所有股民耳熟能详的。从05年的998点到07年10月16日历史高点6124，直到09年3478点的二次反弹结束，中国股市又迎来了一次漫长的熊市时间。

第三阶段，从2010到2015年的壳股时代。

四万亿的热潮消退之后，主要行业产能过剩，金融市场货币泛滥，经济在通胀和通缩间快速切换。而股市中，中小盘股的数量和规模逐渐占据了舞台的中央，互联网也吹来了在风口起飞的猪，神创板正式开启。

由于实体经济的快速下滑，大蓝筹和大盘股的业绩已经失去了增长的想象空间，这类股票除了给大盘定价指数之外，也只能成为机构投资者们最主要的底仓构成。而实体经济的老板们，似乎正看见产业资本周期性的退出通道——上市。中小盘股和创业板自然成为快速而又有效的途径。

除了打破脑袋去证监会争取一个上市名额之外，资产重组、借壳上市也是更快速有效的途径，壳资源变得越来越贵，有了壳，概念的故事才能创出一夜十倍的奇迹。

从2010年以来，逢ST必被爆炒，所有的散户和机构把中小盘股当成创造资本神话的主要题材。

只要足够小，只要主业坏，只要没有实质性业务构成，那么市场相信题材一定会到来，甚至对于壳市场也给出了公允的定价，从高峰的百亿到今日的十五亿。当然，神创的到来，更是放大了这一轮的奇迹。从去年年底到股灾之前，2600点的行情，神创和小票才真正居功至伟；

而管理层想启动的国企改革，竟然被远远的甩在了身后。即使像中国中车这样的总理股票的热度，也远远落在落在全通、暴风、乐视等这些“会飞的猪”后面。市盈率在风口面前被吹得七零八落，中国股市迎来了市梦率时代。而这一切，迄今为止都跟壳资源的价值有关。