险资举牌三大特征 两类股成精选标的

险资不甘寂寞，阳光保险系在本周举牌中青旅、京投银泰、承德露露等个股，一方面折射出当前保险资金实力在持续增强，有能力持续性、大面积增持二级市场股票；另一方面说明A股市场有望出现以险资举牌为核心的选股新逻辑。

保险公司已不仅是A股市场实力最为雄厚的机构者之一，还因为他们拥有源源不断的新增资金来源（保费持续、快速增长所带来的可运用资金规模的增多），使得保险公司在A股话语权有望持续增强。险资投资思路或将引领A股的投资新方向。

目前来看，保险公司举牌的个股主要有三个特征。一是低估值或者拥有强大的资产重估价值，浦发银行、万科A等保险资金重兵投入的个股，大多具有如此特征。而农产品被保险公司相中，主要是公司的农产品市场资产重估价值较高。二是高现金流，中青旅、承德露露等个股均拥有强大的现金流量。三是大股东持股比例不高。

这三个特征均折射出保险公司的投资意图，一是保证本金安全，二是通过大比例持股，能够获得董事会席位或者通过大比例持股影响董事会的股利分配方案，进而获得相对稳定的投资回报。值得注意的是，随着保险公司资金实力的增强，他们有望进入一些中小市值但大股东持股比例不高的个股，此举的意图同样是希望能够通过大比例持股影响公司管理层，从而引导他们大手笔收购资产，以做大做强上市公司，这样保险公司可以获得较高投资回报。

建议投资者重点关注两类个股，一是低估值、高现金流个股，长江电力股价近期持续坚挺就是最好的例子。如果拥有低估值、高现金流的特征，也拥有大股东持股比例不高特征的个股，更应该引起高度关注；二是大股东持股比例不是很高的中小市值品种。