千亿举牌险资疯狂B面 险资频繁举牌背后目的不一

在万科(000002)与宝能的股权争夺大战如火如荼之际，安邦成为新的搅局者。据港交所12月22日披露，安邦保险集团于17日、18日先后增持万科A股1.05亿股和2287万股。市场认为，安邦将成为制衡“万宝”大战的重要第三方。

事实上，作为举牌专业户，安邦在资本市场的频繁出击早已有目共睹。12月22日晚间，同仁堂(600085)公告称，截至12月22日，安邦保险集团通过旗下安邦人寿、安邦财险、和谐健康保险、安邦养老保险合计持有公司股份累计达1.37亿股，占公司总股本的10%。这也是安邦保险二度举牌同仁堂。

不过，高度活跃的保险公司不止安邦一家。据不完全统计，今年下半年以来，包括前海人寿、富德生命人寿、国华人寿、中国人保、阳光人寿、上海人寿、君康人寿、百年人寿以及前述安邦保险在内的9家险企，花费逾1300亿元成功举牌了20余家上市公司。

而探究险资频繁发力的背后力量发现，除了近期备受市场热议的万能险外，资本补充债作为一项新品种亦也开始崭露头角。相关人士分析，这类债券的发行将为保险机构在二级市场驰骋补充新的力量。

资本补充债成险资补血新工具

12月22日，安邦人寿、幸福人寿、天安人寿三家险企先后传来消息，将于25日在银行间市场发行资本补充债，发行规模分别为150亿、30亿和20亿。

根据保监会披露，上述三家公司申请发行资本补充债得到批复的时间分别是12月10日、12月8日和11月18日，此次各家公司预发行的规模与此前批复允许发行的最大规模均保持一致。

资料显示，资本补充债券是今年年初才新确立的新品种。今年1月21日，人民银行与保监会共同下发《保险公司发行资本补充债券有关事宜》指出，资本补充债券是指发行期限在五年以上(含五年)，清偿顺序劣后于保单责任和其他普通负债之后，先于保险公司的股权资本的债券。

记者注意到，资本补充债推出后，上半年几乎无人问津，直至今年6月中国平安(601318)首尝“螃蟹”。6月10日，中国平安得到保监会批复，在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过人民币50亿元。

随后，包括华夏人寿、前海人寿、泰康人寿、中荷人寿等12家保险公司获准发行该类债券，批复规模不一。截至12月22日，今年以来保监会批复各保险机构可发行的资本补充债券总规模达到了801亿元。

此次安邦人寿将发行的150亿规模比肩此前平安人寿的发行规模，也是该类债券成立以来单次批复发行的最大规模。对于安邦此番发行的资本补充债，市场普遍认为将为其在二级市场继续“扫货”提供新弹药。

而今年9月，前海人寿也曾获批发行58亿元资本补充债，并分别于9月29日、11月17日和12月17日分三期用完该额度，每期发行规模分别为25亿元、18亿元和15亿元，这同样被认为在“万宝”大战中起到了重要支持作用。

值得注意的是，与万能险、投连险这些由保险公司发行的高收益保险产品一样，资本补充债也为投资者提供了高债券票息。查看前海人寿部分万能险产品结算收益率可以看到，这些产品的收益率一般都在5%或6%以上，而上述前海人寿发行的58亿资本补充债，债券票息均为6.25%。

机构人士分析，在资产荒的年代里，高收益资产难觅，而万能险、投连险正是凭借高收益保险产品却能够吸引大量资金，同时使得相关险种规模迅速壮大。