32家员工持股计划浮亏 关注临近解禁标的

2014年6月，证监会推出员工持股计划指导意见，资本市场新的事件驱动投资主题诞生。今年7~8月股市震荡期间，员工持股计划更与增持、回购等一起，成为A股市场“五选一”的维稳手段。截至目前，两市今年共有近400家上市公司发布员工持股计划。

纵观各家公司员工持股计划，实施进度、资金来源、杠杆比例、高管与普通员工持股比例等各不相同，但近400家员工持股计划标的，可观察样本已相当丰富。

关注临近解禁标的。岁末，上市公司推出员工持股计划节奏加快。金螳螂第二期员工持股计划买入公司股票1585万股；神州泰岳第一期员工持股计划完成7301.08万股建仓；亿通科技第一期员工持股计划达到45.47万股目标等。从数据来看，本月已有17家上市公司披露员工持股计划完成购买情况。

上一轮员工持股计划建仓潮出现在今年7月股市震荡期，综合“维稳”等因素，整个7月共159家上市公司推出员工持股计划，随后开展速度有所回落。按规定，公司若采取在二级市场购买的方式，一般应在股东大会审议通过后6个月内完成计划，因此不少未完成二级市场购买的标的于近期得到“消化”。

从购买模式看，逾七成公司采用二级市场购买的方式。由于该模式锁定期为一年，从明年1月起，标的公司将陆续进入解禁阶段。例如，高新兴（一期员工持股计划）、杰瑞股份、苏宁环球、新海宜等多家公司于今年1月完成购买，临近解禁。而以非公开发行方式参与员工持股计划，锁定期一般为三年。中信证券分析师指出，“员工持股计划的参与者是更了解公司内部信息的人，且持股人有12~36个月不等的锁定期。跟随这些受限制的聪明资金，可以大概率取得不错收益。”

此外，临近解禁虽然存在减持预期，但又隐含公司做高股价、让员工获利的动力。特别是近期A股市场面临“解禁洪峰”：两市将有55家公司共计92.88亿股限售股解禁上市流通，解禁市值达1353亿元。而今年7月8日证监会发布减持禁令，该禁令即将于下月7日到期。

如果说投资员工持股计划主题覆盖范围较大，那么，叠加大股东批量解禁等因素的公司，则值得投资者予以更多关注。

以光一科技为例，12月15日，公司公告员工持股计划进展，公司通过2号资管计划买入约130万股，均价为42.22元/股。随后公司股价一路上扬，由15日收盘价40.24元上涨至57.22元，涨幅近30%。而公司2012年10月上市，距今刚满三年，明年2月，还将有定向增发配售股份约240万股解禁上市流通。

在信达证券分析师看来，2014年为员工持股的孕育年，2015年为爆发年，2016年则为收获年。