汇金解除抛压警报 解禁高峰后或见顶部？（2）

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1月实际减持或小于1400亿 哪些公司解禁压力最大？

随着减持令的到期，最可能引发股东减持的限售股解禁也成大家热议话题。但解禁潮会否是“洪水猛兽”？根据机构预计，从今年上半年情况来看，当月限售股解禁中当月减持的比例平均15%左右，预计实际减持规模将小于1400亿。此外，包括减持计划仍在实施期限内的，以及在减持禁令期间有限售股大规模解禁的个股最有减持动力。

解禁潮是“洪水猛兽”？ 1月实际减持或小于1400亿

今年7月8日，中国证监会公布通告，从次日起6个月内，A股大股东及高管不得减持股份。本年上半年，均匀每周股东高管净减持范围到达151亿元；禁令出台后7月至12月均匀每周净增持91亿元，减持几近绝迹。如无新的减持划定出台，上述减持禁令将于2016年1月8日到期，本年上半年的减持潮或将卷土重来。

海通证券预计，1月份大股东及高管解禁规模8300亿左右。投资者眼下的担忧是1月8日“减持禁令”到期，即7月8日“救市”时出台的持股5%以上的股东和高管半年不得减持的禁令将要马上失效。今年下半年限售股解禁金额为1.24万亿，其中大股东占比67%，即8300亿，这部分限售股份将累计到1月8日一次解禁。

1月的解禁潮真的是“洪水”？据海通证券预计1月份实际减持规模小于1400亿。今年上半年当月限售股解禁中当月减持的比例平均15%左右，以此估算，1月大股东解禁部分的减持金额理论上1245亿。考虑存量大股东流通股份的减持，按历史上存量和增量的比例关系，估算合计减持金额理论上2075亿。

这是比较激进的估算数，现实中还有个约束条件，过去半年有1655家公司发生了增持，如增持股东与解禁股东重叠，实际上锁定期变为增持日起半年，因为没有详细信息披露，无法计算增持股东与解禁股东的匹配度，但从增持公司的占比看，估计实际减持金额至少打七折，即1400亿。

1400亿的减持是什么概念？目前沪深两市月成交金额在20万亿左右，1400亿的减持规模只占其0.7%，而且今年5、6月减持高峰期，产业资本减持金额分别为1469亿、1246亿，这样看来1月1400亿也没太可怕。

还有个有意思的现象是，25日证监会对6宗上市公司大股东违法案作出行政处罚，其中包括5宗违法减持案和1宗短线交易案，如果1月8日大股东集中减持，不排除出现类似窗口指导类措施烫平冲击。

日前，证监会对6宗上市公司大股东违法案作出行政处罚，其中包括5宗违法减持案和1宗短线交易案，共涉及3名自然人股东、3名法人股东以及3名法人股东的责任人，共对当事人罚款6696万元，涉及的公司包括雏鹰农牧(002477)、摩恩电气(002451)、嘉欣丝绸(002404)、长信科技(300088)、深天地A(000023)等。