东北老工业基地再出发 打造中国经济支撑带（3）

曙光股份（600303）：业绩确认稳健奠定继续增长基础

作为国内新能源汽车电机及客车整车龙头，估值具有吸引力。12年新能源汽车“十二五”规划出台概率较大，将成为公司股价催化剂，维持“买入”评级。

亚泰集团（600881）：水泥价高于计划、量环比回暖，地产爆发增长

投资要点：因受春天雨雪天气和经济调控影响，前期出货量比计划略低。但4月后出货量环比回升显著，4月初日出货3万吨、4月底5万吨、5月上旬6万吨左右、近期最高7万左右，根据目前市场公司计划5月中旬之后日出货量7.5-8万吨左右。目前水泥价格实际比计划高，如双阳32.5水泥目前423元、计划370元，同比高97元。今明两年产能投放压力全国最低，目前价格协同控制力强，随需求增加水泥价格全国相对最稳当。

房地产进入二次创业时期，地产销售11年20万平方米，今明年计划80、120万平方米，下半年集中推盘。目前已获得土地建筑面积291万平方米、尚未开发剩余面积238万平方米。未来3年地产业绩强于行业爆发式增长。我们估计房地产利润2011年约为3600万左右，今年计划估计约为1.3亿元左右，远景规划的想法是地产可以提供约8亿左右利润，与建材相当。

欧亚集团（600697）：坚持自建和收购扩张的吉林商业龙头

吉林省商业竞争格局：汽车产业带动吉林经济快速发展，当地社零增速维持全国平均水平。欧亚抢先布局吉林百货市场；吉林省超市市场竞争格局未定，目前当地超市占主导。

公司核心竞争优势：1）发展战略清晰，执行力强；2）抢先布局吉林省，发展胜过竞争对手；3）自有物业，低成本扩张。公司主营商业，其中欧亚商都和欧亚卖场贡献50%以上的收入，和70%以上的盈利，而且未来仍将保持较快增长，是公司业绩的主要看点。公司财务分析：低毛利率，低净利率。