两市融资余额十四连降 开年半个月缩水2000亿（3）

“目前券商资管、基金子公司的专户业务比较难做，特别是对劣后端掌握投资交易权限的情况，目前已经被认定为违规了。”前述平安银行人士指出，“所以可能性比较大的还是信托公司，但是因为配资系统已经不给接口了，所以自动风控做不到，更多要依赖于信托公司手动执行了。”

而在一位国有大行人士看来，银行与信托公司间仍能够开展结构化配资业务，其根源在于国内实行的是分业监管体系，而证监体系开展的去杠杆行动无法对银监机构施加影响。

“主要还是分业监管，证监对券商、期货、子公司的配资活动管的比较严，但很难对银行和信托造成影响。”该人士称，“所以证监条线在去杠杆，但其他体系的机构却仍然可以做这块的生意，除了信托公司外，保险资管可能也有一定的操作空间。”

但前述基金子公司中层人士认为，证监系统仍然有能力阻挡来自信托公司渠道的结构化配资业务，其方式之一是关闭开户窗口。

“证监会可以管开户，只要让中登对结构化信托的资金来源、是否属于配资等问题进行核查严明，就能堵住非证监渠道的结构化配资的入口。”前述基金子公司人士称，“只不过这样会在一定程度上提高监管成本，而且真要把场外杠杆都拿掉，对于提高市场活跃度也是利空。”