降准提振信心多热点联袂上涨 暂勿幻想V形反转

周一央行降准对市场信心的提振作用明显，昨日A股经过早盘的震荡消化后强劲拉升，贵金属、地产、券商等多热点联袂上涨，但两市成交量并没有跟上，观望之风依然浓厚。

尽管多家机构预测降准首日可能高开低走，但市场表现强于预期。昨日早盘两市主要股指微幅高开后迅速震荡走低。但经过早盘消化后，在券商股、保险股等带领下，午盘强劲回升。截至昨日收盘，上证综指报收于2733.17点，上涨45.19点，涨幅1.68%；深证成指报收于9322点，上涨224.64点，涨幅2.47%；创业板指数报收于1934.92点，上涨54.77点，涨幅2.91%。

但观望之风依然浓厚，两市成交量依然不足。昨日两市共成交4624亿元，成交量依然没有有效放大，存量博弈格局明显。技术上看，昨日的反弹力度不足以收复前一交易日下跌的失地，市场下降通道并没有被打破。

券商、保险、地产、有色等多个权重板块联袂上涨，新能源汽车、电商和手游等成长股也大幅反弹。受中信证券大股东增持的利好提振，昨日券商板块涨幅居前，东方证券、中信证券等个股涨幅均在7%以上。地产板块也表现突出，深振业A、栖霞建设等7只地产股齐齐涨停。昨日新能源汽车、手游概念、节能环保等多个板块也强劲反弹。

降准提升了市场信心。“此次降准传递出货币政策信号的重大变化，是市场可以积极的催化剂。”方正证券郭艳红认为，此次降准意味着货币政策重新关注稳增长，只有稳住经济，汇率趋势才会变化。此次降准一方面可以对冲外汇占款的流出，一方面可以稳定国内流动性预期，后续流动性紧张局面将有所缓解。此次政策调整叠加上此前市场已经反映了较多的悲观预期，建议积极把握此次反弹机会。

尽管市场信心依然脆弱，但煤炭、有色、地产等周期股却表现相对强劲。供给侧改革推进背景下，部分大宗商品价格微幅反弹，刺激周期股轮番走强，这也是周期股近期走强的原因。煤炭、房地产、有色金属等权重板块已经开始逆市上升，表现突出的多只煤炭股月线已经收出多根阳线，比如西山煤电月线已经收出六连阳。数据统计显示，螺纹连续自2015年12月初至今涨幅已经超过20%，沪铝连续也悄然上涨16%。

不过，目前市场看空情绪依然浓重，磨底过程也将一波三折。银河证券表示，A股仍处于2015年6月以来的下跌通道中，短期反弹不改下行趋势，2016年经济继续放缓，货币政策放松对于稳增长的边际效应下降，但持续宽松导致的人民币贬值和通胀压力增大，同时A股目前的估值并不低，传统周期性行业估值基本处于中枢位置，以TMT行业为代表的成长股估值仍高达50倍以上，这个估值水平仍需市场进一步消化。