私募掌门人股灾抄底的悲剧人生 祭奠股灾一周年（2）

“这次不成功的抄底，让我陷入深深的思考，我决定闭关，彻底反思自己的操作。回看抄底时买的股票，虽然都随着市场大幅下挫而泥沙俱下，但我发现，质量好的公司会很快止跌，而且反弹也非常快。只要是优质公司就得拿得住。”

正是因为有了这次深刻的反思，才让陈宇在接下来的抄底中成功逆袭。

陈宇的第四次抄底发生在2012年底。

当年11月底，各指数都往下阴跌探底。在行业梳理中，陈宇研究了电影行业的基本面，发现这是个高速发展的行业。千挑万选中，他看上了华谊兄弟，当时这家公司股价因为短期利空，先后向下击穿腾讯的定增入股价格，但当时市场有超级利好，政策信号明确。他判断市场将反转。因此在华谊兄弟11月30日跌停的那天大幅加仓，在次日见底点的位置买满额度。事实证明，陈宇的这次抄底是完美的，华谊兄弟一年涨了7倍。

反思：每一次都低估了市场的疯狂

以上陈宇的4次抄底过程中有赔有赚，加上他15年来证券市场的经历，使他得出了一个结论：“时至今日，虽然我已经历经了2001年、2007年、2009年3次大的熊市，但当我经历去年6月份股灾时，我会发现每一次都低估了市场疯狂的程度，也低估了市场恐慌的程度。覆巢之下无完卵，去年的股灾，我们的产品也不可避免地受到了冲击，但靠着严格的仓位调节，风险一直可控”。

谈到去年股灾以来的感触，陈宇这样回答到。而他认为出现股灾是A股整个生态环境造成的。

具体来讲，在中国由于创富的迫切愿望所激发出人性的贪婪，在全球来说都是首屈一指的，所以导致当每次牛市来临的时候，市场上涨的速度很快。所以当泡沫破裂的时候，A股向下崩溃的幅度也是全球首屈一指。这轮恐慌式下跌的冲击杀伤力，要远远超过美国2001年全球性的纳斯达克泡沫股灾恐慌式下跌阶段的程度。

此外，股市的剧烈波动与中国股市的组成结构息息相关，首先，中国股市最大的问题就有效企业供给不足，导致的长期估值扭曲。“我2001年就担任上市公司董秘，2007年开始做私募，但16年过去了，注冊制还是没有推出“。当去年传闻注册制要推出的时候，陈宇曾满怀希望地表示“终于见到点阳光，股市有希望了”，但现在来看，离他的预期还有一段距离。