国内光热示范项目即将落地 看好产业链供应商

储热能力打造光热发电核心优势，光热为国内新能源发展提供新思路。光热发电依托成熟且成本低廉的储热环节，可实现出力平稳、可控，其负荷调节范围为20%-100%，具有很好的调峰能力；通过配置一定时长的储热系统，光热电站可实现24小时发电，具有承担电力系统基础负荷的功能。在我国西北部弃风弃光问题严重的情况下，以光热发电作为光伏、风电外送的调峰电源，可以有效推进光伏、风电项目的并网外送。

全球范围蓬勃发展，平准化电力成本（LCOE）有望大幅下降。截至2015年底，全球已建成投运的光热电站约5GW，美国、西班牙合计光热装机约占全球总装机的88%，摩洛哥、南非、印度、智利等新兴市场开始崛起，多数国家出台光热扶持相关政策支持光热发展。近年新投运的部分光热电站LCOE已低至0.17美元/kWh，根据IEA的预测，到2020年新建光热电站LCOE有望下降至0.13美元/kWh。

国内光热示范项目即将落地，预计标杆上网价格1.1—1.15元/kWh。2015年9月，能源局下发《关于组织太阳能热发电示范项目建设的通知》，呼唤已久的光热示范正式开启，本次示范项目规模约1GW，总投资规模有望达250-300亿元，预计示范项目名单有望近期出台。考虑利率下降、国外光热电站购电协议电价水平、我国首个商业化光热电站电价水平、光伏电价下调等诸多因素，我们判断示范项目标杆电价为1.1-1.15元/kWh，实质将隔离技术水平和成本控制能力较差企业，有利行业健康发展。

十三五光热装机规模有望达5GW，千亿级市场开启。截至2015年底，我国光热装机规模约18MW，国内光热行业十三五期间将从0起步迎来爆发；考虑示范项目启动时间延迟及国内光热产能受制约等因素，我们认为十三五期间我国完成5GW的光热装机规模较为切合实际，投运及启动建设目合计规模则有望达8-10GW。按5GW光热装机及25-30元/w的投资成本计算，十三五期间我国光热市场达千亿级。

投资建议：看好有供货业绩的系统集成商和核心设备供应商。光热是十三五期间能源领域少有的确定成长的行业，国内光热示范项目落地后，大范围的系统或设备招标有望开启，实力较强且具有供货业绩的系统集成商和核心设备供应商将率先受益，重点关注首航节能、杭锅股份、三维工程。