三主线布局新型建材 看好稳增长及优质龙头

本周重点关注事件：1、2016年上半年，水泥行业实现销售收入3828亿元，同比下降4.7%，利润总额95.5亿元，同比下降26.6%。6月水泥行业继续延续利润向好趋势，6月单月利润再度有所反弹，单月利润50.6亿元，同比增长28%，拉动上半年利润总额增速从1-5月的-52%缩窄至-26.6%。

2、京津冀成为水泥价格领涨的主要区域，自4月份开始价格一路拉升，目前价格已达343元/吨，已恢复到2014年同期价格。此次京津唐地区水泥价格普遍上涨40元/吨，主要是由于唐山停窑，北京地区客户已接受涨价正常开单，其他区域的涨价跟进还需看后续推动，冀中南地区仍将散装水泥到位价定在300元/吨。

投资策略：我们认为在信贷宽松、地产去库存及稳增长政策推进下，行业需求回升明显，目前华东、京津冀等地区农村基建与市政工程项目已看到加速启动迹象，行业并购整合加速，优质龙头企业盈利改善依然可期。叠加避险情绪下，确定性成长板块有望带来市场资金集中现象。

我们继续推荐水泥及消费建材的优质龙头，（一）水泥板块优势龙头：海螺水泥、华新水泥，金隅股份、冀东水泥等，区域龙头可关注受益华东市场复苏的万年青、上峰水泥；（二）转型成长秀强股份、威创股份；（三）消费建材龙头依次推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。

新型建材板块：新型建材推荐三条主线。主线1，消费型新建材，全面升级，强者恒强。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司：（1）行业领头者，具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司；（2）有强大线下布局，可提供无缝对接式线下服务。综合估值弹性及企业实力，依次推荐标的：东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶；其次可关注北新建材。

主线2，转型升级建材企业，积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下，我们认为建材板块转型和产业模式创新日益频繁，将继续成为行业投资的主旋律，行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒闭的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐转型定位黄金跑道的标的：秀强股份、纳川股份。

主线3，寻找高精端新材料之星。我们看好产品具有稀缺性，产品竞争壁垒高的新型材料。推荐标的：菲利华（国内高纯石英玻璃龙头，半导体复苏在即，制造端国产化提速，公司有望双向受益）。