A股上下两难区间震荡 自愈力显现小步反弹

上周三的大跳水大跌后，A股市场再度显露出较强自愈力，继周二尾盘小幅反弹后，周三上证综指一举回补了周一的跳空缺口，特别是市场局部热点的“回归”，除了地方国企改革概念以外，作为市场情绪“风向标”的次新股概念也强势启动，场内赚钱效应因此明显回升。

不过同样需要注意的是，昨日股指回补技术缺口后却再度受困于量能而转为震荡走势，而这也似乎在预言短期行情在“缺钱”的背景下再度陷入“上下两难”的区间震荡格局。

自愈力显现A股小步反弹

不同于前几次大跌后的持续低迷，上周三市场大跌后，股指转天就迎来了反抽，并在震荡回调两个交易日之后，于本周二尾盘起开启第二波回升走势。昨日A股低开高走，上证综指上涨0.24%，收报2978.46点，直接收复了5日均线及周一的跳空缺口，深证成指也上涨0.30%至10281.2点，虽然5日均线得而复失但成功站上了60日均线。

对于周二以来市场连续小幅反弹的原因，新时代证券研发中心研究总监刘光桓表示，一是大盘自3069点高点至2931点，已调整了14个交易日，且成交量在周二创下了3月11日以来的地量，显示做空能量已释放不少，大盘进一步下跌空间不大，而2900点上方有较强的支撑，技术性反弹的要求比较强烈；二是消息面转向平和趋暖；三是央企改革、地方国资改革进一步深入加快，特别是上海国资改革板块近几个交易日连续上涨，刺激了广东、深圳等地国资股的活跃，对市场的信心有较大的提振，再加上有业绩支撑的次新股强势反弹，石墨烯、量子通信等板块超跌反弹，也提升了市场的反弹情绪。

不过从昨日午后股指出现明显的“乏力”感，而这恰恰是由于量能未能同步跟随。据Wind资讯数据，昨日两市成交额较周二小幅放量但未能突破“3”时代，合计成交3818.97亿元。“近两日展开的小幅反弹量能萎缩比较严重，虽然在下跌中缩量是好事，但也反映出市场人气低迷的比较厉害。”中信建投投资者顾问杨立君表示。

除了指数技术方面的突破以外，盘面也出现了很多积极现象。杨立君指出：“局部热点比较活跃，比如上海国企改革、信托概念股等，跌幅榜前列的股票跌幅不是很大，而两市涨停的家数明显增多。”

“随着A股的企稳，涨停板家数开始扩容，成交量小幅放大，说明短线A股已经渐渐走出上周持续调整的阴影。”金百临咨询秦洪表示，周三出现相对积极的特征，一方面是改革主线的活跃，另一方面则是个股行情活跃的增强。

上下两难区间震荡

虽然周三A股出现了低开后震荡企稳的格局，再加上盘面一系列积极因素的逐渐回归，似乎市场已经从上周三大跌的“阴霾”中逐步“缓过神”来，但同时量能依然在制约市场走势，创业板依旧维系低迷，热点的持续性也有待进一步观察。因而，短期回归区间震荡是市场人士的普遍共识。

杨立君表示，今年一月以来，上证综指始终在2638点-3097点这400多点的区间缩量震荡，指数上周三放量破位下跌以后，市场难以形成持续性大跌的基础。秦洪进一步指出：“短线走势来说，上证指数难以摆脱2900点至3100点的区间震荡格局，碰到3000点或3100点的箱顶位置，就会回落，但碰到2900点一线，也会企稳回升。”

“目前市场仍然处在‘上下两难’的局面中。”刘光桓表示，一方面，创业板的估值水平仍然偏高，其动态PE仍高达79.42倍，上百倍PE的小盘题材股比比皆是。另一方面，市场资金面仍然表现为存量资金的博弈，这是始终困扰市场的一个隐忧，场外增量资金入市意愿不足，两融规模随着市场的调整也连续回落，表明市场心态普遍谨慎。没有增量资金的配合，大盘要想向上突破比较难。再者，目前市场热点整体上仍然呈现出结构性行情的特点，持续性较差，没有一个能够带动市场、带动大盘持续向上攀升的热点板块，板块切换较快、操作难度较大，市场短炒思维较为浓厚。此外，里约奥运会马上拉开战幕，“奥运魔咒”还会对市场产生一定的影响，市场交投可能会较为平淡。