机构论市：大盘面临变盘时间窗口 关注成交量变化（5）

华讯投资：短期投资者宜以控制风险为重

今日两市冲高后小幅回落，全天呈现震荡回调走势，创业板方面波动幅度强于主板。结合盘面上看，早盘市场行情围绕煤炭、钢铁及有色展开，资源品涨价成市场主线。但临近午盘，随之商品期货的快速回落，资源品板块集体回调。午后市场在无明显领涨主线的背景下逐步震荡回落。

目前来看，前两日沪深指数震荡上行，成交量温和放大，市场活跃度有所提升。但从技术上看，日K线MACD绿柱有缩短的迹象，KDJ也即将进入超买区域，短时间回踩五日线的概率较大。同时结合盘面来看目前市场热点总是在各板块之间轮动切换，早盘煤炭钢铁午后熄火，在市场缺乏热点的背景下次新股再受追捧，盘面热点可持续性不佳，对于投资者来说较难把握，市场存量资金博弈特征明显，因此对于行情的整体高度不宜太过乐观。

同时沪指目前已逼近7月底跳水高点附近，所以在市场无量反弹的背景下，短期投资者宜以控制风险为重，不要因为盘口热点的轮番转而朝三暮四，适当减少个股操作频率。

大摩投资：3100点一线依然是沪指短期无法突破的阶段顶部

今日沪指报3018.75点，跌6.93点，跌幅0.23%；深成指10511.16点，跌53.62点，跌幅0.51%；创业板报2173.00点，跌17.51点，跌幅0.81%。两市共有820家个股上涨，1766家下跌，涨跌比为1：2，其中涨停个股30家，无跌停个股。

今天指数延续窄幅震荡走势，钢铁、煤炭等资源类板块涨幅居前，午盘之后，受到港交所关于技术上已准备好对深港通上线支持的消息刺激，券商等深港通概念股集体拉升。不过指数整体仍表现平稳。盘面上有色、钢铁等板块涨幅居前；前期表现活跃的恒大系、上海国企改革概念跌幅居前。

综合来看，今天指数窄幅震荡，两市量能相比周二略有萎缩。从技术面来看，沪指重回20日均线之上，短期将面临上方3050点一线的前期平台以及3100点之上的大量套牢盘压力。目前随着指数不断反弹，获利盘也在不断堆积，前期的套牢盘也随着指数的反弹得到解套的机会。我们认为沪指3100点一线依然无法逾越，短期随着指数的反弹，前期获利盘和套牢盘出逃的压力会越来越重。

从市场层面来看，具有长期逻辑能够引导市场风险偏好的主线板块依然匮乏；市场行业和主题的轮动与勾稽关系依然紊乱，市场监管趋严也在影响着资金的风险偏好。我们认为指数短期还是以窄幅震荡为主，3100点一线依然是沪指短期无法突破的阶段顶部。操作上如果指数继续反弹建议投资者逢高减仓，控制仓位为宜。