险资二季度选股路径曝光 解密高抛低吸换仓战术

关于保险资金近期投资战术微变的传闻再度传来，市场都在猜测保险资金此番动作背后的具体策略指向。其实早在今年二季度时，保险机构在调仓与战术上的路数便已现端倪。随着近日上市公司2016年半年报披露收官，保险资金的选股路径一览无余。

作为保险资金历来的宠儿，周期板块、防御板块今年哪个更胜一筹？斩获牛股最多的保险机构中，是熟面孔多还是新生代逆袭？为何在连续多个季度里，同一家保险机构在同一家上市公司中进进出出？“资产荒”愈演愈烈之下，保险资金对高分红、低估值个股的“宠爱”会一直延续吗？针对诸多市场关心的问题，资金巨无霸背后的投资故事值得一探究竟。

爱“防御”更爱“周期”

最新统计数据显示，与今年一季度相比，保险行业在今年二季度的投资战绩并不理想，持股市值一路缩水。尽管如此，保险资金二季度配置于股市的力度并未缩减，相较于一季度末，持股数量增加了约31亿股。

从保险资金持股数量变动排名来看，除交通运输、非银金融、家用电器、电子、纺织服装、通信等个别行业被保险资金减持之外，其余20个行业在今年二季度均被保险资金纳入增持范畴。

银行在保险资金心目中的“老大哥”地位依旧难撼，是保险资金二季度持股数量最多的行业。而同属于金融行业的非银金融板块（保险、券商等）却在二季度遭到保险资金的明显减持。对于金融行业中的具体个股，保险机构的态度也并不一致，除对建设银行进行减持之外，保险资金对其他银行股或持平或增持；而在非银板块，新进或被增持的多为中小券商或产融结合概念的个股，如中航资本、东兴证券、渤海金控、爱建集团、太平洋等。

银行股的地位虽然抢眼，但整体上看，周期股在保险资金的二季度配置中更加“惹眼”。保险机构在今年二季度明显加大了对有色金属、房地产、汽车等周期股的配置力度；虽然医药生物、食品饮料、休闲服务等板块依旧在二季度保险资金增持榜上，但纺织服装、家用电器等板块遭保险资金大幅减持。

具体看增减持股份数量排行榜，二季度保险资金增持股数最多的前六大行业分别为：银行（16.31亿股）、有色金属（3.35亿股）、房地产（2.96亿股）、汽车（1.48亿股）、机械设备（1.41亿股）、医药生物（1.19亿股）；二季度保险资金减持股数最多的前六大行业分别为：交通运输（1.04亿股）、非银金融（0.73亿股）、家用电器（0.52亿股）、电子（0.48亿股）、纺织服装（0.33亿股）、通信（0.31亿股）。

从个股来看，二季度保险资金增持股数最多的前十大个股分别为：平安银行（11.73亿股）、浦发银行（4.07亿股）、兴业银行（3.55亿股）、中国铝业（2.77亿股）、农业银行（2.54亿股）、首开股份（1.16亿股）、太平洋（1.07亿股）、胜利精密（0.93亿股）、金融街（0.87亿股）、万丰奥威（0.71亿股）。

一家大型保险资管机构负责人给记者分析称，结合爱“防御”更爱“周期”及具体个股的偏好变化来看，显示出保险资金青睐高分红、低估值的稳健配置风格持续，也透露出其对下半年供给侧改革深化的期许，保险资金作为资本市场稳定器的作用正越来越明显。