原油下行空间有限 成品油价格下轮调整或搁浅

近期，根据国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，国家发改委对国内汽油、柴油价格进行下调，但民营炼厂丝毫没有受到市场降价影响，地方炼油厂成品油批发价格依然较高，创半年以来高点。

卓创咨询成品油分析师刘孟凯在接受记者采访时表示，9月份以来，由于民营炼厂成品油资源供应减少以及终端客户大量补货影响，刺激其成品油批发价格不断攀升，甚至高于部分省市“三桶油”成品油价格，而国际油价下滑所带来的利空作用明显弱化。因此，虽然9月18日国家发改委将下调国内成品油零售限价，而山东地炼成品油批发价格依然较高。

“今年7月份和8月份，由于综合炼油利润表现欠佳，炼厂检修较多，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷一度降至51%左右，达到年度最低点。9月份以来，随着中秋、国庆双节到来以及秋收备货操作增加，成品油终端需求向好，炼油利润扭亏为盈，综合炼油利润达到293元/吨。”刘孟凯告诉记者。

卓创监测数据显示，当前山东地方炼厂检修装置陆续恢复生产，一次常减压装置平均开工负荷稳步提升，预计9月份山东地炼成品油产量环比增加40万吨，将在一定程度上抑制成品油价格。

卓创咨询成品油分析师王能告诉记者，对于后期原油走势，在冻产消息及供应过剩各方消息拉锯下，油价或仍宽幅震荡，但或以下行为主，不过下行空间将相对有限。综合两方因素，保守预测，下一轮调价周期，即9月30日24时，国内成品油零售限价有望迎来下调，但不排除搁浅可能。