A股估值洼地逐渐显露 捕捉四主线投资机会（2）

举牌概念股成亮点

一道举牌线总是牵动万千人心。自2015年“举牌潮”兴盛以来，举牌概念股都显现出了一定的超额收益，成为弱市中的一大亮点。统计显示，9月份以来截至27日，沪深两市有9家公司被“举牌”，其中，伊利股份（600887）、三峡水利（600116）、新筑股份（002480）、丽江旅游（002033）、武昌鱼（600275）等5家公司增持资金居前，合计增持约62亿元。而上述5家公司除伊利股份尚处于停牌以外，月内均出现不同程度的上涨，其中武昌鱼上涨幅度最大，月内累计上涨50.46%。

而自万科股权之争如火如荼上演以来，险资举牌蔚为大观。近日，阳光保险举牌伊利股份再次引起A股市场轩然大波。近年来，随着保险资产体量的快速扩容，其股票投资规模亦大幅提升。数据显示，2016年6月保险资金股票投资规模占股市总市值的2.3%，已逐步接近基金（约占总市值的3.7%）的规模。尽管“野蛮人”入侵饱受市场争议，但由于市场期待举牌资金抢夺筹码带来股价上涨，举牌往往为投资者所欢迎。险资举牌更是趋于成为市场投资的一道风向标。

除却险资举牌股票，上市公司大股东逆市增持也打开了市场想象。著名经济学家宋清辉表示，整体来看，上市公司重要股东的增持对股价有正面影响，表明其对公司未来发展有信心。在市场出现大幅下跌的背景下，不论是上市公司大股东、高管，还是产业资本在二级市场上增持上市公司的股份行为，虽然可能不会抑制股价的下跌，但是却可以起到提振投资者信心的作用，大动作的增持股票甚至会带动股价的上涨。

近期，东华能源（002221）实际控制人采用进取级份额方式，以自筹资金认购1亿元，优先级份额投资者认购2亿元，于2016年7月-9月期间完成增持，平均增持成本12.97元/股。增持完成后，公司实际控制人合计控股45.43%。采用进取级份额认购表明控股股东对公司未来信心十足。近期公司股价也在悄然走高。

然而，举牌并不意味着完全利好，长久的举牌拉锯战也可能给上市公司的治理和经营带来负面阻碍以及不满的市场情绪。譬如，7月中旬在对万科股价极为不利的市场情绪下，部分基金选择了卖出。公开交易信息显示，7月4日和7月5日万科A卖出金额排名前五位的交易席位中，多数为机构席位。一位市场人士表示，要警惕股权争夺战带来的负面效应，并剔除一些投机性的被举牌公司。而在并购重组监管趋严的背景下，对于壳资源的举牌亦不宜盲目跟风。