债转股试点银行主抓风控 撬动社会资金参与成趋势

“本轮市场化债转股，无论是监管部门还是银行本身，都没有设置规模和数量目标。但既然是试点，就不可能一拥而上。”作为本轮市场化债转股前两单项目的“操盘手”，建行债转股项目负责人、授信审批部副总经理张明合对记者透露，接下来建行及其他试点银行都会陆续推出更多的债转股项目。

据悉，除建行外，工、农、中、交等四家国有大行及浦发、招行等股份制银行也对债转股跃跃欲试。张明合称，在建行债转股50余个储备项目中，囊括央企、国企、民企，涉及到钢铁、煤炭等多个领域，“争取在多个行业做出试点效应来”。

专家认为，在试点期间，高负债的周期性行业将成为债转股重点领域，可选择上市公司作为债转股对象，因为其透明度和市场化程度都更高，债权转让和转股价格都更容易在各参与方之间达成一致。

试点阶段风控为先

《关于开展市场化债权转股权的指导意见》10日出台后，建行两单债转股项目正式落地。对此，作为“操盘手”的张明合坦言，“两单项目都经历了前后数月的时间，如果从建行年初参与市场化债转股的可行性研究和讨论开始算起，差不多是10个月的时间了。”

张明合透露，筛选债转股标的企业经历两个阶段：首先是建行内部的数据管理部通过大数据及现有的客户信息做模型进行一轮初步筛选，其中要参考资产负责率、行业指标等。筛选完之后，银行再去和有意向的企业反复谈，“就像谈恋爱一样，慢慢磨合、慢慢缩小范围”。

在他看来，50多个储备项目不可能全都做成，但必须在不同行业、不同类型企业去做，才能真正体现试点的意义。

“我们的储备项目里也有民营企业，实际上我认为民企的市场化程度更高，也没有过多的历史包袱，内部决策机制也更快、更灵活。与此同时，这对银行的要求就更高了，我们要买对的，而且不能太贵的。这就必须完全根据市场化的需求，考虑银行利润和转型发展、密切客户关系、支持实体经济等因素去推动债转股。”张明合称。

农行副行长楼文龙近日表示，债转股对象企业的选择应重点关注：第一，企业类型上，主要选择符合国家政策导向、目前只是由于负债率高、财务压力大而暂时困难的企业。对国有与民营企业一视同仁，适用同样标准，避免出现所有制身份歧视。第二，贷款质量形态上，主要选择逾期、次级和关注类贷款，以兼顾企业去杠杆和银行优化资产质量的目标。

楼文龙建议，从降低债转股工作难度考虑，建议商业银行在债转股试点期间，尽可能选择上市公司作为债转股对象，因为股票的流动性大，股价透明度高，债权转让和转股价格都更容易在各参与方之间达成一致。

券商分析人士表示，从目前看来，试点阶段，银行普遍将风险控制放在了首位。从标的资产、交易方式、退出方式等细节均会做出明确规定。另外，选择企业具备持续盈利能力且具备业绩增长潜力的资产或成为银行的共识。预计高负债的周期性行业将成为债转股重点领域，煤炭、钢铁和有色行业负债率均超过60%且为地方国有资产集中的行业，未来或将成为地方国企债转股的重点行业。