海内外市场同现“闪跌” 对A股影响尚待观察

行情背离基本面、短期获利盘丰厚、监管持续趋紧等多种因素造成了国内期货市场此轮闪跌行情的出上周末，对于许多人来说，是一段与亲朋好友休闲娱乐的美好时光。但对于期货市场上的投资者来说，却经历了从云端瞬间摔落尘埃的悲情故事。上周五（11月11日）至上周六凌晨夜盘期间，国内多个大宗商品合约在盘中从涨停一度被打到跌停，虽然尾盘有所反弹，但距离盘中高点已相去甚远。出乎意料的下跌以及杠杆的威力，让期货市场人仰马翻。与此同时，伦铜期货也经历了一波闪跌行情。

那么，这样的局面是否会持续？这种震荡会波及到A股？昨日（11月13日），记者就此进行多方采访后发现，行情背离基本面、短期获利盘丰厚、监管持续趋紧等多种因素造成了国内期货市场此轮闪跌行情的出现。至于商品期货的这种下跌对A股市场的影响，市场各方莫衷一是。有观点认为，在商品期货大跌的情况下，不排除有部分资金因此而转战A股市场。

海内外市场同现“闪跌”

北京时间11月11日晚～11月12日凌晨，海外和境内商品期货市场上演了一场惊心动魄的闪跌。海外市场，伦铜期货11月11日17：52一度冲高至6002美元/吨，但随后一路下挫，22：40跌至5540美元/吨，相比此前高点，跌幅达7.70%。

国内市场，沪铜期货11月11日21：00夜盘交易开始时，一度无视伦铜下跌，主力合约沪铜1701在21：21就拉到了47690元/吨的涨停价。但此后迅速转跌，22：43已跌至43960元/吨，相比此前高点，跌幅达7.82%。另有多品种主力合约也从涨停盘上一度被砸至跌停。

虽然截至11月12日凌晨夜盘结束时，多个合约都有所反弹，但这一夜的闪跌让许多期货投资者惊魂未定，有投资者发微博称：“我做了20年都没见过这样的行情，确实叹为观止。”更有不少投资者讨论起了有多少人爆仓的话题。

多因素致商品期货跳水

在上述背景下，期货投资者无疑会关注以下两个问题：第一，上周末国际、国内商品期货大跌的根本原因是什么？第二，之后一些主要商品期货走势将会如何？

11月13日下午，国金证券研究所大类资产配置资深分析师徐阳对记者表示，上周五夜盘商品期货大跌的表面原因是高频交易，但根本原因是，宏观基本面并不支持商品期货的大涨，两者之间构成了背离。

徐阳进一步指出，之前市场之所以持续上涨，是由于期货投资者的良好预期，比如中国四季度经济企稳，大宗商品需求将出现一定扩张；另外，大家认为特朗普上台后会大搞基建和财政基建，因此对大宗商品的需求会有大幅提升。但是，国内目前对房地产调控持续趋紧，不能对大宗商品需求改善抱过高期望。另外，特朗普虽然公布了大规模的财政支出计划，但没有提出细则。因此，国内外因素并不支持基本面出现大的改善，商品期货的行情不容易持续。

国泰君安期货高级研究员刘秋平则对记者表示，这次商品期货大跌主要有三个方面的原因：

第一，监管趋严。在上周五之前，各期货交易所都出台了很多针对活跃品种交易的相关限制规定，如上调保证金、上调手续费和持仓限制，“极端的甚至出现了有人的交易账户登录不上去的情况”。

第二，从各品种基本面来讲，有些品种基本面向好，比如黑色系的焦煤、焦炭、螺纹钢。但并不是所有品种都向好，有些品种可能是虚涨的。因此，上周五期货市场夜盘，有些品种相对平稳，有些品种大起大落。

第三，近期市场投机氛围太重。即使一些有基本面支撑的品种，如黑色系，其整体的成交持仓比也明显超出了正常范围，价格短期暴涨已兑现了太多利好预期和情绪。

对于商品期货后续走势，刘秋平认为，上周五的跳水行情，对资金和多头信心影响颇大，即便是有基本面支撑的品种，未来单边暴涨的可能性也极小；没有基本面支撑的品种，后期或掉头向下。总的来说，期货市场未来一段时间或进入震荡市。