深沪两市总体表现不一 分化中反弹压力增加

周一深沪两市总体表现不一，上海综合指数成为当天表现的引领，而创业板指数出现一定程度的回落，两市轨迹形态呈现继续分化格局。终盘，上海综合指数收于3218.15点，上涨25.29点；深圳成指收于10899.92点，上涨10.81点，深圳创业板指数收于2152.60点，下跌-5.36点。深沪两市成交总和为5932.52亿元，量能指标没有有新的突破。

从市场轨迹来看，今日上海综指创出近期反弹新高，但从市场现实情况来看，实际上是以拉抬权重指标股所体现，比如盘中对中国石化、中国石油、中国建筑等指数股的拉抬，而从沪市量能来看，今日交易量为2630亿元，也就是说，近期再没有出现11、14日的单日3400亿左右的量能，拉抬指数的轨迹更为明显；深圳市场来看，创业板继续走弱，对市场高价高估值股的影响明显。

从市场面变化来看，IPO提速的轨迹非常明显。我们研究今年以来IPO变化情况发现，新股发行批文月度变化明显加快，特别是明显的看到自7月份以来出现明显增加态势，而11月份以来的变化更加明显。据中证网信息显示：从批准发行的数量上看，今年上半年证监会每月核发IPO批文的家数分别为7家、9家、15家、14家、9家、16家；至7月份开始，下半年下发批文的家数明显增加，7—10月份分别为27家、26家、26家及28家，而11月累计达38家，约相当于4-6月三个月的总量。

从目前A股技术形态来看，上海综指虽然再创新高，但从其量能指标来看，并无持续性，加之上海综指下方已存在两个明显的跳空缺口，如果近期出现第三个缺口，其将面临相当之大的技术压力或回撤调整动力；深圳市场目前面临深港通的预期，但从创业板指数的弱势来看，其高估值与风险因素或形成市场对接中的冲击负面因素。目前沪综指短期KDJ、WR%、RSI等指标处于高位区域，而动量线MTM有走弱迹象，市场指数受部分指标股拉抬，暂保持指数强势；深圳市场同类指标中，创业板指数KDJ指标已高位死叉，深圳成指也有类似轨迹。

总体来看，周一主创分化继续，但量能及技术缺口、IPO加速等因素对市场将形成关键影响，因此我们认为，沪综指再创近期反弹新高，但量能徘徊持续性较差，实际上并无持续上行能力，相反，其随时有可能出现调整而下，从操作策略来看，密切关注市场量能指标的配合情况，由于护盘仍存，预计少部分个股仍有表现波动性机会，但对于波动投资参与者而言，不易追涨，而从稳健投资者角度来看，策略上继续保持战略观望为宜。