新零售新机遇 线上线下大融合（附受益股）

近期零售行业热点不断，主要受阿里入股三江购物，叠加步步高、华联股份定增推进，带来线上线下融合新零售融合发展机遇。与2013年7月开始持续数月的热炒的线下企业发展线上的O2O不同，2017年新零售将主要表现为线上企业向线下发展，而最好的合作方式是股权交叉持股，主要投资机会来自事件落地催化。

线上增速放缓，线下价值回归，2017年线上和线下有望逐渐走向平衡。2016年双十一全网销售额1770.4亿元，同比增长44%，天猫淘宝“双11”总交易额1207亿元，同比增长32%，而2014、2015年增速均在60%以上，线上销售额增速逐年下滑。

另一方面，消费者、商家对待电商都更加理性，低价不再是卖点，高品质才成为新的追求。线上线下融合、提升购物体验成为未来新零售发展方向，线下价值正逐渐回归。

从公布数据和草根调研来看，线下百货业态9、10、11月销售同比均有所改善，后续能够持续有待继续跟踪，总体来看，2017年线上和线下有望逐渐走向平衡。

重点个股可以关注：苏宁云商、鄂武商、中百集团、永辉超市、百联股份等。

受益标的个股：友阿股份、华联股份等。