机构看好2017年A股走势 “春季行情”可期

目前，各家券商已陆续发布对2017年A股市场的投资展望。总体上看，多数主流券商观点较为积极，表示看好2017年A股行情，其中年初的“春季行情”尤其值得期待。但仍有部分券商观点较为谨慎，认为当前市场偏谨慎的情绪还将延续，全年市场将维持横盘震荡格局。

板块配置方面，改革题材成为2017年券商最为重视的关键词。

“春季行情”可期

在经济形势逐步明朗化以及市场新增资金的推动下，A股2017年一季度有望迎接“春季行情”。海通证券首席策略分析师荀玉根认为，2017年A股行情有望逐步从震荡市演变为牛市。目前，市场仍在震荡阶段，质变为牛市的前提是确认企业盈利的好转和国企改革的不断推进。市场短期还需要消化和跟踪保险资金投资股票监管从严、资金面偏紧、对经济的担忧等因素，但这些疑虑在2017年年初有望得到缓解。此外，美国新总统就职后的政策方向也将更加明确，届时A股有望出现“春季行情”。

广发证券也对元旦后的A股走势较为乐观。其认为，随着流动性环境的阶段性改善，A股有望在一季度迎来“春季躁动”。年初，理财产品到期的情况会明显减少，由于有了新的信贷额度，银行每年1月的信贷投放规模也会明显增加。从历史经验来看，几乎每年1月的新增信贷金额都是全年高峰。因此，新年以后，流动性环境往往会出现阶段性的改善。

光大证券首席策略分析师赵扬认为，1月中下旬，资金面偏紧、限售股解禁等压力有望缓解，春节前或将出现较为合适的买入机会。一般而言，“红包行情”会出现在春节假期前后约10来个交易日。

相对于上述券商的乐观，部分机构观点较为谨慎。国海证券认为，2017年市场的上行可能不会一蹴而就，更可能的走势是“以退为进”。国海证券指出，2017年影响市场的部分变量与2016年相比已经发生了重要变化：首先，流动性以及利率的边际宽松预期不再，通胀预期阶段性升温的概率并不低。其次，大部分以大宗商品为代表的主要资产价格均已脱离了2015年下跌之后的底部区域，新的估值水平有待考量。此外，2017年海外事件的冲击可能较2016年更为频繁。

同样持谨慎态度的还包括国泰君安证券，其在策略报告中指出，2017年市场将从盈利修复逐步切换到风险偏好驱动的行情。资产配置上，金融去杠杆持续加码，资管机构从“固收”向“固收+”转变将是大势所趋，权益类资产吸引力进一步提升。预计2017年市场继续维持横盘震荡格局，上证指数将在2800点到3500点的核心区间内实现震荡。