主力资金流出放缓 节后有望迎来预期修正行情

春节长假临近，市场观望情绪抬升。周三沪深两市低开高走，震荡上行，沪指收出四连阳。截至收盘，上证指数报收于3149.55点，涨幅0.22%，成交额1268亿元；深证成指报9977.96点，涨幅0.37%，成交额1566亿元。创业板指报1870.70点，涨幅0.51%。

盘面上看，在行业方面，电信运营、造纸印刷、有色金属、医药等行业涨幅居前；水泥建材、煤炭、钢铁等行业跌幅居前。在题材方面，高送转、次新股两大题材表现活跃。

主力资金流出放缓

资金流向方面，伴随春节长假临近，本周三个交易日两市主力资金净流出步伐递减。数据显示，1月25日，两市共有20亿元主力资金净流出，已较周二的69.13亿元、周三的78.55亿元净流出有所减少。并且在25日尾盘，主力资金出现13.74亿元的净流入，不过，反弹不足之处在于成交额比前一交易日略有下滑，显示春节前市场观望气氛较重。

数据显示，今年以来，仅有1月4日、1月20日两个交易日出现主力资金净流入，流入金额分别为96.86亿元、106.74亿元。其余交易日均为净流出，主力资金净流出额最高的交易日出现在本轮调整之初，为1月11日，当日净流出274亿元；其次分别为1月13日的241.81亿元和1月12日的223.29亿元。

值得注意的是，1月25日主力资金净流出额为自1月3日之后的最低水平。

从行业板块角度来看，周三在28个申万一级行业板块当中，有12个行业获得主力资金净流入，电子、建筑装饰、传媒三个行业分列前三，分别获得资金净流入3.03亿元、2.74亿元、2.57亿元。其余净流入的行业依次为医药生物、家用电器以及房地产等。在遭遇主力资金净流出的16个行业板块中，汽车、机械设备、食品饮料排名前三，具体净流出金额分别为6.32亿元、5.63亿元、4.83亿元。另有钢铁、化工、农林牧渔、公用事业等六个行业净流出金额在2.5亿元以上。

若将观察周期拉长至本周三个交易日，获得主力资金净流入的行业只有有色金属、采掘，分别获得资金净流入6.52亿元、2.45亿元。主力资金净流出前三的行业分别为计算机、汽车、机械设备，分别流出21.92亿元、17.97亿元以及16.01亿元。

个股方面，周三主力资金净流入前五位依次为中国科传、渝开发、清源股份、奥瑞德和中国联通，净流入额分别为4.56亿元、3.25亿元、2.92亿元、2.37亿元以及1.69亿元；前期涨幅较大的多只个股遭遇资金净流出，前五的个股分别为长春一东、闽东电力、得利斯、太阳电缆以及南京港，净流出额分别为3.58亿元、2.76亿元、2.41亿元、1.51亿元以及1.49亿元。

节后有望迎来 预期修正行情

据证券时报·e公司记者观察，春节假期临近，市场交易情绪并无明显高涨，无论持币还是持股过节，大部分投资者该做的部署和调整应已完成，剩下的短线交易者活跃只有相当小的结构性影响。

展望春节后A股，机构不乏乐观情绪。国泰君安在近期策略周报中认为，2017年1月市场走得一波三折，受制于IPO发行加速与流动性趋紧等事件冲击，市场预期一度快速扭转，甚至转向极度悲观。但经历前期的市场调整后，短期正迎来预期修正的喘息窗口：首先，从流动性扰动看，节前资金紧张超预期成为制约市场的重要因素之一，但随着上周央行通过“临时性流动性便利(TLF)”操作，以及季节性因素冲击的淡化，流动性预期最紧张的时点已过。其次，对于市场担心的IPO发行提速问题，上周五证监会明确表态“总体严格再融资审核标准和条件，抑制上市公司过度融资行为”，此前对此过度悲观的预期同样存在修复空间。行业方面关注周期；主题关注混改、农业供给侧改革等。

在申万宏源看来，市场仍处于高性价比区域，经济增长预期的修复是主要的上行催化。后市观点维持乐观，春季积极做多。不过在热点方面，申万宏源认为，成长风格能否系统性提前归来，取决于强周期和价值行情(绝对收益)演绎充分的程度，周期搭台方能成长唱戏，仍需耐心等待。