春节销售火爆 高端白酒价格或继续上行

今年春节，除了电影市场火爆外，白酒市场也不遑多让。节前，茅台就成了经销商们的抢手货，可谓供不应求。茅台批发价从1000元出头上涨至1200元左右，是近几年春节涨幅最大的一次。五粮液也成功实现顺价销售，目前库存很少。

兴业证券指出，2017年高端白酒将进入加库存周期，茅台有望超预期提价。通胀预期抬头和推进国企混改将是2017年白酒行情的重要催化剂。

高端白酒价格或继续上行

白酒业在经历了前段时间的蛰伏后，在2016年终于迎来了回暖。最明显的表现就是春节旺季时间延长和高端白酒价格的大幅上涨。2017年春节白酒旺季从2016年12月底开始延续到春节，约1个半月的时间，而过去3年只有节前1到2周才进入旺季。

节前，茅台货源便开始紧张，经销商们纷纷开启抢货模式，促使茅台价格一涨再涨。茅台批发价从1050元上涨到1200元左右，终端价格站上1300元，仿佛又回到了白酒业最火爆的那几年。五粮液跟随茅台节前价格最高达到780元，终端价接近850元，国窖1573一批价也站稳640元。

兴业证券调研报告显示，春节期间高端白酒动销强劲，货源紧张，部分中小经销商有短暂缺断货情况。

从库存方面来看，招商证券指出，茅台部分经销商已“断粮”月余，目前还未收到2月份计划。五粮液经销商老货基本出清，当前库存较低，在陆续打款拿货。

兴业证券认为，2017年高端白酒价格将继续上行。2017年起高端白酒将进入加库存周期，茅台年内有望超预期提价。而在高端白酒抬头后，次高端白酒和终端市场将迎来机会。元左右。

券商对白酒板块看高一线

商务部数据显示，春节黄金周零售餐饮收入8400亿，同比增长11.4%。其中，白酒市场销售火爆成为亮点。

白酒市场春节的火爆，让市场对其基本面充满了期待。万德数据统计结果显示，18家白酒公司，7家已经抢先发布了业绩预告，仅金种子酒出现业绩下滑，其余皆报喜。2016年名酒业绩超预期将是主流。

中泰证券认为，一季度名酒业绩有望继续超预期，同时3月份的春季糖酒会也是重要的催化时点。

招商证券表示，高端白酒绝大多数销量集中在一二线城市富裕和中产阶层，过去一年多时间由于房价上涨，财富得以迅速增加，加之居民收入保持一定增长，潜在消费人群得以扩张。2017年春节旺季将为全年打下坚实的基础，虽然下半年可能缺乏超预期的亮点，但储备可释放的报表业绩仍然丰厚。而到2018年春节销售旺季，高端白酒预计将再次迎来消费高峰。

兴业证券指出，今年春节白酒基本面持续强劲，出货加速、批发价上涨。节前白酒板块已经有一波调整，目前估值合理，春节销售超预期有望推动白酒板块再次上涨，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒。中泰证券认为，参考可比泸州老窖的估值水平以及公司历史市盈率，上调目标价至45.4元，目前泸州老窖股价在33元左右。