三大做多理由长期作用 银行板块迎来投资良机

对于银行股的异动，机构普遍认为，在市场利率全面上行、不良贷款整体企稳大背景下，银行基本面得到重要支撑，行业估值或将持续提升。在低估值、业绩企稳、债转股等三大做多理由长期作用下，银行板块迎来投资良机。

首先，具有较高的安全边际，整体估值水平处于低位。平安证券表示，板块整体估值处在历史低位，随着息差的企稳以及不良压力的缓释，银行2017年基本面边际改善，银行股估值具备提升空间。

据统计显示，截至目前，目前银行板块最新动态市盈率仅为6.51倍，其中，有16只个股最新动态市盈率均低于10倍，占比40%，农业银行最新动态市盈率最低为5.89倍，而工商银行、兴业银行、中国银行、华夏银行、建设银行、光大银行、浦发银行、交通银行等个股最新动态市盈率也均在7倍以下。与此同时，交通银行、中国银行、光大银行、农业银行、平安银行、华夏银行、工商银行、兴业银行、建设银行等个股股价处于破净状态，安全边际较高。

第二，银行板块业绩筑底反弹。申万宏源表示，上市银行预计2016年净利润同比增长2.3%，好于2015年的1.8%，预计2017年增速进一步提升至5.4%。广发证券则表示，上市银行业绩增速反转，估值处于合理区间，配置价值提升。从已经公布业绩快报的11家银行来看，中小市值城商行业绩增速居前。

考虑到息差降幅环比收窄和信用成本压力有所减小，根据预测2017年银行业业绩有望出现反转，净利润增速有望从2016年的2.4%提升到2017年的3.3%。配置角度建议积极关注招商银行、交通银行、兴业银行等；弹性角度建议关注宁波银行、中信银行、贵阳银行、杭州银行、常熟银行等。

第三，转债股。中信建投证券表示，债转股持续推进，降低不良生成率。五大行都成立其债转股专营子公司，建设银行落地的债转股规模达到2000亿元，工商银行达到600亿元，农业银行达到300亿元。债转股推进将有助于减少银行关注类贷款占比，尤其是上游行业国企和央企的潜在不良将减少，提升银行板块估值。