兼并整合夯实去产能成果 上下游煤企业绩好转

供给侧结构性改革和去产能的不断推进，使得2016年煤炭过剩局面得到缓解。同时，产品价格也迎来一定修复。这一成效在上市煤企业绩上有所表现。数据显示，截至2月20日收盘，按照申万二级行业分类，两市已有32家煤炭采掘及加工行业上市公司（包括伊泰B股）发布2016年全年业绩预告。

其中，有25家公司业绩预喜，其中业绩扭亏公司达14家。

上下游企业业绩好转

从净利润下限看，2016年有17家公司全年净利润至少在1亿元以上。其中，中国神华目前为净利润最高的上市煤企，公司预计全年实现净利润227亿元，基本每股收益约1.14元，同比增长约40%。中国神华表示，2016年煤炭行业供给侧结构性改革取得积极进展，煤炭由供大于求向供求平衡转变。公司加大煤源组织力度，加强煤炭、电力销售和运输组织，严控成本，报告期内实现自产煤单位生产成本下降及煤炭销售量、平均销售价格上升，铁路运输周转量上升及单位运输成本下降。

净利润位居第二的陕西煤业则在2016年上演惊天大逆转，从2015年巨亏近30亿元到2016年盈利25亿元至30亿元。相对于神华的资源和运输优势，陕西煤业扭亏可谓多管齐下。在供给侧结构性改革推动下，2016年二季度以来，公司煤炭售价同比增长55元/吨。此外，公司通过关闭处置低效矿井，提高生产效率等一系列措施实现强势扭亏。

此外，伊泰B股、潞安环能、露天煤业、平煤股份、中煤能源业绩增长主要原因均是煤炭价格上涨。

除煤炭采掘企业，受益于煤炭价格上涨的还有下游焦化企业。煤炭价格上涨为下游焦化行业产品价格提升提供成本支撑。陕西黑猫、云煤能源和山西焦化均告扭亏，其中2016年三季度以来焦炭价格触底反弹是公司扭亏的重要原因之一。其中，陕西黑猫2016年预计全年实现净利润17000万元至20000万元。公司扭亏的主要原因是，去年上半年焦炭价格创出2006年以来新低，三季度后受市场回暖影响，焦炭市场出现明显好转，焦炭价格持续上涨，公司效益显著好转。同时，公司推行精细化管理，节能降耗、挖潜增效，成本费用有所降低。此外，2016年5月，公司全资子公司黄河销售转让所持汇丰物流全部28%股权获得投资收益。

尽管行业强势转暖，但安源煤业、兰花科创、平庄能源等7家公司出现亏损。安源煤业预计亏损约200000万元，公司在公告称其业绩变动原因为落实去产能政策，企业关闭煤矿、退出矿井；兰花科创预计亏损68000万元至478000万元；平庄能源由于预计2016年续亏，存在被实施退市的风险。不过，上述亏损企业中，也有部分企业计提了大额资产减值准备，进一步加剧亏损。

兼并整合夯实去产能成果

国家统计局最新数据显示，2016年全国规模以上原煤产量33.6亿吨，同比下降9.4%。去年煤炭2.5亿吨去产能目标任务超额完成，去产能达3.5亿吨。截至目前，发改委2017年煤炭去产能目标尚未公布。国家能源局公布的《2017年能源工作指导意见》中提出，今年力争关闭落后煤矿500处以上，退出产能5000万吨左右。

业内人士认为，推进去产能仍是煤炭供给侧结构性改革的重要任务之一。此外，兼并重组或成为推进供给侧结构性改革的手段之一。

近期较为重要的一个信息是，2月9日，山西省召开了高规格国企改革工作会议，王一新副省长在报告中指出，山西省国有煤企主要从股权多元化、确立以利润为导向的考核机制、行业重组、产融结合等方面开展改革，要求18家国有控股上市公司从今年开始，每年都必须在资本市场上有动作。

此外，王一新近期在山西焦煤集团调研时表示，要切实用好西山煤电这个上市平台，通过上市公司解决企业的体制机制问题，同时充分发挥好市场化融资功能，通过一段时期努力，切实把这个平台打造成为全国乃至全世界炼焦煤市场上的龙头老大；西山煤电要认真谋划好未来的定位和发展方向，切实推动内部专业化重组。