次新股“催化”春季行情 价值投资回归主流

在横盘震荡近一个月后，伴随美联储加息靴子落地，沪深两市昨日高开高走，两市股指以几乎全天最高价收盘，并双双刷新今年以来反弹新高。与此同时，市场热情明显高涨，行业板块全线飘红，合计成交金额也明显放大。

分析人士表示，指数在近3个月首度实现有效突破，但量能能否持续放大将成为春季行情能否延续的关键。

次新股“催化”春季行情

如果评选年初以来最火爆的投资主题，次新股板块无疑拥有众多拥趸。数据显示，深次新股指数自今年1月中旬以来累计涨幅接近20%。昨日，次新股板块再度爆发，两市上市一年以内的317只次新股中，仅有6只个股收盘下跌，板块个股平均涨幅近3.5%，近40只次新股报收涨停，火爆程度可见一斑。

其中，次新券商板块的贡献功不可没。昨日早盘，中原证券（601375）小幅高开后，在大量买单的推动下快速走高，股价在开盘后10分钟左右即被拉至涨停，并刷新其上市以来新高。受此带动，此前表现平平的券商股整体发力走高。截至收盘，28只上市券商股全线飘红，板块整体涨幅超过3%，其中3只券商次新股华安证券（600909）、中原证券、中国银河（601881）均以涨停报收，去年5月上市的第一创业（002797）大涨近7%。

盘后龙虎榜数据显示，游资仍是次新股背后最大的推手。以华安证券为例，多个近期活跃的游资席位亮相买卖前五席位，其中中泰证券武汉宝丰路营业部买入金额接近8800万元，高居买一位置。从历史数据上看，该席位今年以来较为精准地把握了次新股行情，曾多次现身张家港行（002839）、雄塑科技（300599）、翔鹭钨业（002842）等次新股的龙虎榜单。

上海证券首席市场分析师蔡钧毅表示，次新股无疑是本轮行情中较为明显的上涨主线，主要由于市场向来有炒新的惯例，且次新股上市后筹码极度分散，适合游资快进快出，进行轮番拉升。

不过，频繁活跃的部分次新股也引起了监管层的密切关注。根据张家港行最新公告，由于公司股价近期涨幅较大，且上市以来已5次达到深交所规定的股票交易异常波动标准，公司股票将于今日起停牌核查。

市场情绪明显回暖

在两市指数双双创出新高的同时，市场活跃度也有明显提升。昨日，两市合计成交金额约5505亿元，较前一交易日增长超过两成，创下近期高值。其中，深市单日成交金额更是在今年以来首次突破3000亿元。

作为感知市场热度的风向标之一，新增投资者数量也能从另一个侧面反映市场活跃度。据统计，今年春节以来，中国结算披露的每周新增投资者数量已实现连续五次环比增长，并创下去年8月以来的新高。

“近期主动来营业部开户的个人投资者数量明显增加。”一位中型券商营业部投顾向记者透露，随着春节后市场整体回暖，投资者参与市场的热情明显回升。他同时表示，其所在营业部不少客户在节后都有增加投资规模的行为，“部分客户将资金从数十万规模提升到百万级别”。

博致投资董事长陆炜在接受记者采访时表示，多个城市近期推出限购政策，房地产市场调控有所收紧，部分资金被挤入股市的趋势再起。他认为，在市场资金充裕的背景下，行情有望持续，有色等资源股后市依然值得看好。

不过也有分析人士表示，目前A股市场仍以存量资金博弈为主，后续量能能否持续放大将成为行情能否延续的关键。某上市券商权益类投资负责人表示，从沪港通、深港通资金流向来看，资金持续南下趋势明显，包括公募、保险资金都在陆续购入基本面优秀、业绩持续增长的绩优股，这可能会给A股带来资金分流的担忧。

价值投资回归主流

事实上，除了次新股板块集体强势外，以贵州茅台（600519）为代表的业绩白马股今年以来也悄然走强，包括美的集团（000333）、恒瑞医药（600276）、福耀玻璃（600660）等在内的多只行业龙头股纷纷在近期创下股价历史新高。与之相对应的是，上述个股在近年来均实现营收及净利润的稳定增长。

对此，广发证券策略团队表示，稳定增长的必需消费品对宏观经济的依赖程度最低，虽然消费龙头股的盈利增速并不高，但在宏观经济增长预期的不确定性面前，市场认为消费股这种盈利增长是最确定的，反而愿意对这种确定性给予“溢价”。

私募机构星石投资认为，目前A股的核心驱动因素是企业盈利，在宏观经济企稳、行业格局向好、企业投资和融资意愿增强的驱动下，经过短期休整的A股有望重回上行通道。

不过也有资深券商人士指出，在并购监管趋严后，企业通过外延并购做大的逻辑出现变化，中小创的公司如果没有强大的内生性增长，高估值将面临很大压力。此外，还要提防个股解禁压力和商誉减值的“地雷”。

具体配置方面，华东某券商资管资深人士向记者表示，短期来看，市场没有大的风险，阶段性看好主板，特别是国有企业改革和一些处于大周期底部的股票。