六大行业周转率显著提升 景气度提升带来投资机会

随着上市公司2016年年报披露接近尾声，寻找运营情况良好的白马股成为市场关注的焦点。存货周转率能够反映出企业的存货管理水平，且直接决定企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，存货周转率的提升通常对企业运营情况产生积极影响。

根据数据统计显示，在已披露年报的2221家公司中，有1183家公司2016年存货周转率实现同比增长（剔除金融公司），占比53.26%。其中，有171家公司2016年存货周转率同比增长超50%，而顺丰控股、茂业通信、华信国际、江苏国信、绿景控股、金牛化工、宜宾纸业、西部创业、申通快递、恒力股份等10家公司去年存货周转率增速最高，分别达到4410.63%、3407.51%、3239.95%、1833.87%、1784.96%、1499.51%、1489.22%、1484.81%、1123.68%、1027.13%。另外，韵达股份、*ST常林、中毅达、中昌数据、江泉实业、中闽能源、百川能源等在内的17家公司2016年存货周转率同比增长也均在3倍以上。

值得注意的是，上述1183家公司中，有891家公司2016年净利润实现同比增长，其中，有20家公司净利润和存货周转率同比增长均超100%。顺丰控股2016年存货周转率从2015年的3.74次增至2016年的168.86次，周转明显加快，存货周转率同比增长44.1倍，2016年净利润同比增长也达279.55%；华信国际2016年存货周转率从2015年的51.58次增至2016年的1722.70次，存货周转率同比增长32.4倍，2016年净利润同比增长也达132.75%。

从行业角度来看，2016年存货周转率提升的1183家公司主要扎堆在房地产、电气设备、汽车、化工、轻工制造、建筑材料等六大行业，存货周转率提升的公司家数占行业内已披露年报公司家数占比均超60%，分别为68.09%、65.00%、62.75%、62.33%、61.73%、60.78%。

具体来看，房地产行业去年存货周转明显加快，94家公司披露2016年年报，报告期内存货周转率实现同比增长的公司有64家，占比近七成。其中，绿景控股、西藏城投、莱茵体育、粤宏远A、中华企业、陆家嘴、东旭蓝天、财信发展、宁波富达、苏州高新、沙河股份、广宇集团、凤凰股份等公司2016年存货周转率提升幅度均超100%。

电气设备行业去年存货周转率提升也十分明显，截至目前，已有120家公司披露2016年年报，报告期内存货周转率实现同比增长的公司有78家，占比65.00%。其中，天翔环境、江特电机2家公司2016年存货周转率提升幅度均超100%，分别达到180.50%、118.00%，另外，深圳惠程、隆基股份、科大智能、森源电气、拓日新能、合康新能、金冠电气、新时达、金利华电等公司2016年存货周转率提升幅度也均超五成。

对此，市场普遍认为，库存周转率提升，直接体现了公司经营状况的改善，有利于公司的业绩增厚，进一步促进股价的上涨，后市可积极关注上述公司因景气度回升所带来的投资机会。