制冷剂价格大幅飙涨 2月至今涨幅达50%
2017年4月大宗商品价格涨跌榜中化工板块环比涨幅5%以上的商品共11种，涨幅前3的商品分别为氢氟酸（22.26%）、R134a（19.43%）、R22（17.56%）。自2月1日至目前，R22价格由9883.33元/吨涨至15568.75元/吨，涨幅57.53%，同比上涨65.62%；R134a价格由20650元/吨涨至30687.5元/吨，涨幅高达48.61%，同比上涨57.7%。
今年春节以来，制冷剂价格大幅飙涨。一方面受上游原材料萤石粉和氢氟酸涨价的带动，另一方面制冷剂进入传统的销售旺季，下游需求旺盛，空调需求量与日俱增，出口订单增多，对制冷剂价格有强力的支撑。
分析师预计，上游原材料高涨不断，同时环保风暴又将来袭，再加上正处旺季，下游空调业需求量不断增加，未来供不应求的利好局面或将延续，5-6月份制冷剂价格仍将会震荡上行，涨幅或在15%左右。
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【巨化股份：制冷剂价格大幅上涨，1季度盈利为四年来最高水平】公司一季度盈利为近四年最好水平。今年公司制冷剂大幅上涨，预计公司今年二季度业绩将大幅增长。上调盈利预测，预计公司2017-2019年的EPS为0.71元、0.85元和0.95元，对应PE为18、15、14倍。
公司发布2017年一季报，报告期内，公司实现营业收入29.21：亿元，同比增长22.60.%；实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，扭亏为盈；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.82亿元；实现基本每股收益0.087元。
制冷剂行业景气向上，公司一季度盈利为四年来最高水平：公司拥有制冷剂产能28万吨，烧碱产能46万吨。2017年一季度，公司制冷剂、氟化工原料、含氟聚合物和食品包装材料等产品价格均有所上涨，带动公司整体收入同比增长22.60%；毛利率为18.55%，较去年同期大幅提升10.65个百分点；期间费用率为10.69%，较去年同期小幅提升1.98个百分点；当期投资分红及理财收益增加，投资收益为1945万元；以上因素推动公司实现归母净利润1.84亿元，公司单季盈利为近四年来最高水平。公司制冷剂业务景气向上，盈利能力大幅提升改善。
公司产品价格大幅上涨，预计今年二季度业绩将大幅增长：今年以来，制冷剂上游原材料萤石、氢氟酸等价格不断上涨，为制冷剂提供了成本支撑；制冷剂下游需求旺盛，空调从2016年末起补库存带来内销、外贸的持续旺盛，2017年前3月，国内空调和家用冰箱产量累计增长16.5%和16.3%；并且制冷剂出口也显著增加。随着制冷剂行业景气度上行，公司制冷剂价格也逐月提高，特别在4月份出现了暴涨。
根据公司公告，今年1月份至4月下旬，R22产品价格已由9700元/吨上涨至15500元/吨，涨幅60%；R134a价格由19500元/吨上涨至30000元/吨，涨幅54%；R32价格由11300元/吨上涨至23000元/吨，涨幅104%；R125价格由20400元/吨上涨至52000元/吨，涨幅155%；R410a价格由16000元/吨上涨至40000元/吨，涨幅150%。此外，今年前4月，烧碱受氯碱平衡制约企业开工负荷和下游氧化铝需求带动，价格（华东，32%离子膜烧碱）较去年同期上涨25%，公司拥有烧碱产能46万吨，受益明显。目前，公司制冷剂产品订单饱满，新订单已按最新价格签订，预计公司今年二季度业绩将大幅增长。
【滨化股份：2017Q1业绩大幅增长】公司发布2017年一季报。公司发布2017年度第一季度报，2017Q1实现营业收入15.96亿元，同比增长55.52%；归母净利润为1.76亿元，同比+233.62%。加权平均净资产收益率3.47%，同比提高2.37个百分点。基本每股收益0.15元，同比提高275%。
主要产品产销量增加，出厂均价提高。公司业绩增长的主要原因是报告期公司主要产品销售数量及销售价格都有一定程度的提高。公司2017Q1环氧乙烷产量7.58万吨，销量6.99万吨，销售均价8820元/吨，同比上涨36.3%；烧碱（折百）产量17.9万吨，销量17.6万吨，销售均价2960元/吨，同比上涨68.12%；三氯乙烯产量1.57万吨，销量1.63万吨，销售均价4489元/吨，同比上涨0.55%。
环氧丙烷价格上涨，1Q17盈利大幅提升。一季度公司环氧丙烷出厂均价为10305元/吨，同比上涨34%，环比下降5%；环氧丙烷-0.87*丙烯价差为4932元/吨，同比扩大20%。2016年下半年以来环氧丙烷价格大幅上涨，价差扩大，公司具备环氧丙烷产能28万吨，抓住环氧丙烷价格高位的机遇扩大销量，直接受益。
循环经济一体化带来成本优势。滨化股份在不断丰富新产品、延伸产业链的过程中，形成了循环经济一体化的绿色产业发展模式。循环经济一体化带给了滨化股份特有的成本优势，成为了公司的核心竞争力。公司的水、电、盐等生产要素的自给率均超过50%，给公司带来了巨大的成本优势。
延伸氯碱产业链，实现公司资源综合开发利用。滨化股份新建五氟乙烷、四氯乙烯项目作为公司氯碱产业链的延伸，可以利用环氧乙烷制备副产物二氯丙烷，变废为宝，所得产物五氟乙烷作为一种新型高效绿色环保制冷剂，有广阔的市场前景。不但将现有装置副产的氯化氢气体资源化综合利用，而且还能延伸烧碱产业链，减轻烧碱的销售压力并实现公司资源综合开发利用。
盈利预测与投资评级。预计滨化股份2017~2019年EPS分别为0.36、0.42、0.45元。