银行板块估值进一步修复 行业增速有望提升

当前银行业板块被认为几乎是A股当中整体估值最低的一个领域。统计显示，截至5月4日收盘，25只上市银行股当中，共有19只的动态市盈率PE（TTM）低于10倍，占比76%。其中，华夏银行、兴业银行、民生银行、农业银行、光大银行5家公司的动态市盈率徘徊在5-6倍区间，浦发银行、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、平安银行、中信银行则在6-7倍区间。

从行业基本面来看，国金证券分析师刘志平指出，银行业整体在一季报业绩增速回落，但不良和息差好于预期。4月份板块在监管加强的背景下估值出现较为明显的回落，随着市场对一季报好于预期的反映以及监管风险的下降，刘志平认为5月板块将进入修复，维持板块买入的投资评级。建议重点关注宁波银行、招商银行、兴业银行、中国银行、中信银行。

太平洋证券分析师孙立金表示：“中长期看，行业的发展趋势没有改变，在资产质量边际转好和业绩增速拐点将至的预期下，我们依然看好银行板块。我们认为随着资产质量压力的释放，拨备计提压力逐渐减轻，资产减值损失对净利润的影响也将逐渐减小，行业增速有望提升，银行板块估值也有望进一步修复。”

在监管收紧的环境下，孙立金认为经营稳健、估值较低、股息率较高的大行更为值得关注，监管收紧对大行影响较小，且净息差、资产质量的行业性改善也将使得大行利润增速得到改善。建议重点关注标的包括建设银行、工商银行。此外，南京银行、宁波银行等资产质量好，业绩优异的城商行也值得关注。