警惕“局部流动性危机” 8900亿融资盘面临考验

5月11日，上证指数报收3061.50点，上涨了0.29%，盘中一度创出了3016.53点的近期低点。创业板指也在这一天创出了1727.58点的近期低点，指数新低的背后，是个股股价的纷纷下跌。

记者统计了解到，在2806家可比公司股票的数据中，有1882只股票“比熔断的时候股价还要糟糕”，股价相对于2016年1月7日熔断最后一天的价格还要低。其中甚至有98只个股股价已经跌去了一半以上，还有555只个股股价的跌幅超过了30%。在监管趋严、市场投机之风受到压制的背景下，妖股、题材概念股的跌幅相当之大。

值得关注的是，目前两市一共有8900亿元左右的融资余额，在个股股价快速下跌中叠加杠杆效应还要支付利息，压力可想而知，而其中更是有5只股票的融资余额占流通市值的比重超过了20%，若股价继续下跌，还需要警惕是否会出现“局部流动性危机”。

【98只个股股价比熔断时期下跌50%多只题材概念股陨落】“最近这种行情还有什么好炒，不如好好休息。”有投资者对于近期的行情无奈表示。

在流动性趋紧、监管升级等多处因素的打压下，近期的A股市场一蹶不振，多只个股股价创出了近期新低。熔断时期，不少个股股价在短时间内大幅度下挫，而目前来看，随着大盘的阴跌，在2806家可比公司股票的数据中，已经有1882只个股的股价已经比熔断的时候还要低。

其中，更是有98只个股股价比熔断时期下跌了50%，其中主板的公司有30家，创业板公司有29家，还有39家为中小板公司。欣泰电气在此期间跌去了79.28%，金亚科技跌去了76.33%、*ST中基跌去了72.63%，华信国际跌去了70.88%，暴风集团跌去了69.74%。不过这些股票股价的下跌除了大盘因素之外，往往本身也是问题多多。

另外跌幅超过50%的公司也往往存在基本面不佳的情况，有的曾经有着各种概念光环，但随着政策监管的加强，市场的投机风格退却，很多个股股价出现了大跌。

比如暴风集团和易尚展示都凭借着VR概念在2015年下半年创出新高，但是自去年熔断至今，又分别下跌了69.53%和61.69%，曾经因为体育概念而大涨的莱茵体育也跌去了54.08%，曾经凭借互联网金融业务而大受市场追捧的银之杰下跌了50.63%，随着影视娱乐行业增速放缓，曾经市场的“宠儿”华谊兄弟在这段时间也跌去了51.55%。

“受市场监管从严以及银行去杠杆边际影响，投资者风险偏好维持低位，A股短期或难有可观的反弹空间。”博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为。

深圳翼虎投资总经理余定恒表示，A股市场目前最大的政策背景是监管趋严，各种严厉的监管政策不断出台，同时严打金融领域贪腐行为，受此影响，近期A股市场连续下挫，而海外市场则迭创新高。

在他看来，从投资风格来说，中小创等中小市值股票的重挫，让热衷于炒次新股、炒高送转和炒重组概念股的投资者损失惨重，A股市场的投机之风受到一定程度的抑制。而白马价值股的接连上涨，彰显了价值投资的价值。一批中长线的机构投资者开始进行左侧交易，布局有业绩支撑的品种。

【8900亿元融资盘受考验5只个股融资盘比例超过20%】在股指的一路下跌中，对于融资盘来说压力特别大，因为除了要承受加速下跌的压力之外，还要支付一定的利息。5月10日，两市的融资余额为8907.21亿元，环比下降0.63%，这是两市融资余额连续4天来的减少，并且创出了57个交易日新低。

目前来看，融资余额数量最大的分别是中国平安、兴业银行、民生银行、中信证券和中国建筑，分别为117.66亿元、106.4、80.39亿元80.14亿元和66.62亿元，不过由于流通市值很大，所以这些公司的融资余额占流通市值的比重往往并不大，相对来说并不会对公司的流带来太大影响。

不过两市，仍然有些公司的流通市值处于“高杠杆”之中，其中有5只股票的融资余额占流通市值的比例超过了20%，分别为金刚玻璃、金柴动力、华平股份、国民技术和桌翼技术，分别达到了25.62%、22.7%、22.4%、21.13和20.21%，其中全柴动力目前已经创出了8.69元的近期低点、华平股份已经创出了6.91元的低点，国民技术已经创出了12.18元的低点，卓翼科技也创出了7.65元的历史新低。

事实上，今年以来，随着公司股价的下跌，这些公司的融资余额整体处于下跌通道之中。如卓翼科技的融资余额从年初的8亿元多下降到目前的7亿元不到，国民技术也从超过19亿元到16亿元不到，华平股份、全柴动力、金刚玻璃的融资余额也出现了下降。

“目前从融资盘的数据来看，还算平稳，但是如果市场继续下跌，不排除出现‘局部流动性危机’的情况，对于融资额占流通市值较高的股票还是需要警惕。”上海市某资深市场人士表示。