央行重启公开市场操作 实现资金净投放300亿

今日央行重启公开市场操作，释放短期流动性。据央行公告，22日以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作，7天和14天品种分别是100亿元和300亿元，中标利率分别为2.45%和2.60%，与前期持平。

鉴于当日有100亿元28天逆回购到期，因此实现资金净投放300亿元。值得注意的是，这是央行连续第四次暂停了对28天品种的逆回购操作。

结合近期央行公开市场操作来看，天风研究固收团队指出，上周央行共进行了3次公开市场逆回购投放，呈现出两个特征：一是投放量较大，高达4100亿元；二是连续三次未投放28天期资金。沿着第二个特征回溯来看，自3月末以来，央行的逆回购投放的期限结构呈现出明显的“缩长放短”的特征，28天期资金投放占比显著下行。这主要是出于弥补流动性季节缺口、以释放流动性来对冲“监管趋严”带来的市场恐慌等原因。

天风研究预计，未来外汇占款短期大概率仍将保持稳定，中期借贷便利（MLF）投放规模不大，但6月根据历史经验来看，资金缺口可能相对较小，则逆回购投放规模会相对收缩，央行操作总体上可能仍呈现“缩长放短”，但短期资金投放占比可能会有所下降。

据Wind资讯统计，上周（5月15日－5月19日）若不考虑国库定存，央行实现资金净回笼195亿元；若算上国库定存的投放，实现资金净投放605亿元。

上周五，市场资金面较宽松，短期利率出现下降。19日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）的隔夜和7天品种分别下跌4.91个基点和0.67个基点至2.7150%和2.8800%，其他期限品种利率仍上行。